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甲醇市场早报总结（2024年4月30日）

一、基本面分析

甲醇市场整体供需较为紧张。国内方面，上游工厂库存持续偏低，叠加久泰托克托和荣信检修计划，供应端偏紧。贸易商补单行为及期货盘面走高提振市场心态，持货商惜售情绪较浓，部分区域出现大幅补涨。港口市场在盘面偏强走势下，现货及近月报价坚挺，基差略涨，但远月合约逢高出货积极性较强，基差走弱。

1. 库存情况：截至4月25日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为4725万吨，周降205万吨。沿海地区可流通货源降至2821万吨，供需偏紧。
2. 基差与盘面：基差现处于99左右，现货升水期货。盘面显示价格位于短期均线上方，主力空单持仓有所下降，显示市场多头力量增强。
3. 预期展望：当前供需配合良好，上游库存低、贸易环节补单、下游节前备货等因素支撑市场。预计短期甲醇价格维持震荡偏强运行。重点关注节后内蒙古荣信一期、久泰托克托等大甲醇项目的检修落实，以及港口流通货量变化。

二、多空因素分析

• 利多因素：

  • 地缘政治紧张推动原油价格上涨，对能化产品形成较强支撑。
  • 春检逐步推进，焦化限产持续，部分装置波动（如沂州、神木、鹤壁等），短期供应压力有所增加。
  • 久泰烯烃装置提前重启，蒙大烯烃原料外采预期增强，增强了长期供给逻辑。

• 利空因素：

  • 前期停车装置逐步恢复，如陕西神木、河南鹤壁、沂州科技等，可能缓解供应压力。
  • 东西部套利空间逐渐收窄，影响港口烯烃项目的外采持续性。
  • 外盘到货偏紧，成本端支撑力度减弱，价格波动增加。

三、市场数据参考

• 进口成本与价差：进口成本在2655元/吨附近，与国内现货价差维持在10元/吨左右，进口利润小幅收窄。
• 开工率与负荷：全国甲醇负荷75.41%，产量稳定在600万吨左右，区域性负荷变化不大。
• 下游需求：甲醛、二甲醚、醋酸等传统下游产品价格波动，部分产品价格走势偏弱，但整体需求保持稳定。

四、操作建议

短期甲醇价格维持震荡偏强，建议投资者在2540-2580区间进行短线操作。长线投资者可观望，等待进一步信号。临近五一节后，应密切关注检修项目落实情况及港口供需变化。

五、风险提示

• 外采项目落地风险，可能影响远期供应格局。
• 成本支撑力度减弱，若外盘价格下跌，进口利润回升，可能抑制国内价格上行空间。
• 季节性需求变化及节后下游备货恢复情况。

总结

当前甲醇供需格局偏紧，支撑价格维持偏强运行。投资者应短期关注区间操作，重点跟踪检修落实与进口成本变化。