可转债研究：近期转债的操作高难度如何分解-240707-兴业证券-12页_529kb

转债近期表现不佳，难获收益：

1. 下修博弈难度增加，低价券虽有博弈但效果局限于"瑕疵"品种
2. 高价转债也面临回撤，金融底仓、平衡型转债普遍调整
3. 与正股表现偏弱、低偏好资金撤出、市场减量博弈等有关

转债结构或迎机会：
4. 转债定位偏低，性价比尚可，但需权益强势催化
5. 两类资金风险偏好回落，重要会议可能阶段性提升风险偏好的预期
6. 转债与正股跟随性强，中期空间较大
7. 股市弱行情下偏好守正，绩优、主题视机会而定