20250412-广发期货-铁矿石期货周报_宏观扰动加剧_铁水有望维持高位_36页_2mb

铁矿石期货周报总结

一、核心内容概述

本周铁矿石期货市场呈现区间震荡态势，受宏观扰动影响，市场情绪受到压制，但价格已部分反映悲观预期。铁水产量延续复产趋势，日均产量上升至240万吨以上，但钢厂利润小幅回落，铁矿疏港维持高位，港口库存继续下降。整体来看，铁矿石基本面维持高位，但需关注4月下旬后终端需求的变化。

二、主要观点与关键信息

1. 供应情况

• 全球发运量：本周全球发运量为2921.9万吨，环比小幅回升265.9万吨。
• 澳洲与巴西发运：澳洲发运量为1659.2万吨，环比减少327.3万吨；巴西发运量为733.9万吨，环比增加72.4万吨。
• 港口到港量：45港到港量为2188.7万吨，环比减少54.9万吨。
• 二季度关注点：西岭项目投产情况是二季度供应端的重要关注点。

2. 需求情况

• 日均铁水产量：240.22万吨，环比增加1.49万吨。
• 高炉开工率：83.28%，环比增加0.15%。
• 高炉炼铁产能利用率：90.19%，环比增加0.56个百分点。
• 钢厂盈利率：53.68%，环比下降1.73个百分点。
• 成材表现：螺纹表需韧性较强，热卷表需走弱，去库速度放缓。

3. 库存情况

• 45港库存：14341.02万吨，环比减少127.39万吨。
• 钢厂进口矿库存：9077.13万吨，环比减少94.59万吨。
• 库存趋势：港口库存维持降库，钢厂库存下降，但需关注出口和基建对库存的影响。

三、期货价格与价差

1. 矿粉价格

• 高品矿：卡粉850元/吨，巴混771元/吨。
• 中品矿：PB粉761元/吨，纽曼粉754元/吨，麦克粉743元/吨，金布巴粉700元/吨。
• 低品矿：SP10粉670元/吨，FMG混合粉668元/吨，超特粉622元/吨。

2. 价差走势

• PB粉-卡粉：价差为-35元/吨。
• PB粉-（卡粉+超特）/2：价差为-25元/吨。
• PB粉-超特粉：价差为-25元/吨。
• PB粉-金布巴粉：价差为-25元/吨。

3. 期货月间价差

• 5-9合约价差：高位震荡。
• I09-01合约价差：维持高位震荡。
• 101-05价差：维持高位震荡。

四、进口利润与成交

• PB粉进口利润：即期进口利润有所下降，但整体仍保持一定水平。
• 港口现货成交：MA5显示成交情况稳定。
• 远期成交：MA5显示远期成交维持平稳。

五、供应与需求数据

1. 四大矿山发运

• 力拓：至中国发运454万吨，环比减少40万吨。
• 必和必拓：至中国发运500万吨，环比增加27万吨。
• 淡水河谷：发运545万吨，环比增加18万吨。
• FMG：发运377万吨，环比增加5万吨。

2. 铁精粉产量与库存

• 186家矿企铁精粉产量：49.0万吨，环比微增0.3万吨。
• 126家矿企铁精粉产量：41.1万吨，环比持平。
• 铁精粉库存：186家矿企库存为521.6万吨，126家矿企库存为442.5万吨。

六、钢厂生产与库存

• 日均铁水产量：240.22万吨，环比上升1.49万吨。
• 高炉产能利用率：90.19%，环比上升0.56个百分点。
• 高炉开工率：83.28%，环比上升0.15%。
• 钢厂盈利率：53.68%，环比下降1.73个百分点。
• 钢厂进口矿日耗：维持高位，显示需求支撑。
• 钢厂库存：247家钢厂库存为9077.13万吨，环比减少94.59万吨。

七、废钢情况

• 废钢到货与日耗：255家钢厂废钢到货量稳定，废钢日耗显示市场对废钢的需求。
• 废钢库存：全国废钢社会库存维持高位，显示废钢供应相对充足。
• 废钢价差：华北与华东地区废钢价差显示市场对废钢的需求变化。

八、市场展望

• 短期走势：铁矿石价格预计宽幅震荡，受宏观扰动和需求变化影响。
• 关注点：4月下旬后终端需求表现，以及西岭项目投产对供应的影响。
• 风险提示：若出口下行超预期，库存累库预期增强；若需求维持韧性，库存可能趋于平衡。

九、免责声明

本报告内容来源于广发期货认为可靠的公开资料，但对其准确性与完整性不作保证。报告观点不代表广发期货立场，仅反映研究人员当日判断，可能随时更改。投资者据此操作，风险自担。