20240110-中诚信国际-2023年年度全国及重点区域城投债市场追踪_全年发行和净融资整体回暖_一揽子化债方案下部分区域流动性阶段性改善_35页_1mb

2023年全国及重点区域城投债市场追踪总结

一、总体情况
2023年城投债发行总额与净融资额创历史新高，全年发行9,725只，总额69,091.77亿元，净融资13,565.78亿元，同比分别增长2,299%和510%。虽然“控增化存”仍是主基调，但发行主体呈现短期化趋势，区县级和园区级平台流动性压力较大。

二、区域分化

1. 华东地区：江浙鲁三省占据全国城投债市场半壁江山，发行和净融资规模显著增长，部分非重点省份净融资下滑。
2. 东北地区：经济复苏支撑短期偿债能力，但长期挑战突出，净融资仍呈流出态势。
3. 华北地区：天津、内蒙等弱区域对化债政策响应强烈，发行利差和净融资明显改善，但长期债务化解需产业转型。
4. 中南与西南地区：湖南、云南等地净融资缩水，贵州债务风险持续存在，甘青宁等地因化债政策利差收窄。

三、政策影响
“一揽子化债”政策显著缓解部分高风险区域的短期流动性压力，区域利差普遍收窄，但整体化债依赖区域经济发展和平台转型。未来三年城投债到期总额年均超3万亿元，偿债压力巨大。

四、未来展望
需关注重点区域（山东、湖南、江西、河南、四川、湖北）的到期偿付及非重点省份的融资环境变化。区县级和园区级平台债务化解力度及流动性改善程度将是重点观察方向。