20220504-大越期货-沪镍-不锈钢周度报告_34页_2mb

沪镍-不锈钢周度报告（4.25-4.29）总结

一、核心观点与策略

1.1 沪镍观点

• 价格波动：沪镍价格在20万至24万区间震荡，20均线作为中轴上下波动。
• 市场影响因素：LME价格波动受矿供应增加预期影响，镍企压价为主，矿山开始让利。
• 需求预期：不锈钢库存止升，疫情对需求影响较大，期待社会清零后需求改善。
• 新能源支撑：新能源产业链数据良好，后期仍会支撑镍的需求。

1.2 操作策略

• 沪镍主力：大区间震荡，建议关注20万至24万区间内的波动。
• 不锈钢主力：短期受疫情影响，上方空间有限，20均线承压，建议短期低吸为主。

二、基本面分析

2.1 镍矿市场

• 价格情况：红土镍矿（CIF）价格暂稳，NI1.5%和NI1.4%的红土镍矿分别报95元/吨和84元/吨。
• 库存变化：中国13港镍矿库存增至675.70万湿吨，环比增加1.63%，其中菲律宾镍矿库存增长1.98%，其他国家库存减少5.32%。
• 进口量：3月中国镍矿进口量170.44万吨，环比增加37.09%，同比减少7.38%。菲律宾进口量占比大，增长显著。
• 趋势展望：五一假期前下游采购活跃，近期矿山让利，预计节后供应持续增加，价格承压。

2.2 电解镍市场

• 价格波动：本周价格先抑后扬，上海电解镍价格233700元/吨，上海俄镍231700元/吨，金川出厂价236550元/吨。
• 产量变化：3月电解镍产量环比下降2.48%，同比降低3.38%。主要因疫情和进口亏损影响。
• 进口情况：3月进口量18781.561吨，环比增加27.22%，同比增加55.14%。出口量4287.89吨，环比增长1000.61%，同比增加217%。
• 供应短缺：全球镍市场或出现15.71万吨供应短缺，2021年为过剩10.37万吨。

2.3 镍铁市场

• 价格情况：低镍铁持平，中高镍铁上涨0.30%。
• 产量变化：3月全国镍生铁产量3.88万镍吨，环比增长19%，同比上涨0.98%。
• 进口情况：3月镍铁进口量43.01万吨，环比增长32.53%，同比增加28.61%。印尼进口量占比大，增长显著。
• 库存变化：3月镍铁库存回升，可流通11.99万实物吨，折合1.02万镍吨。

2.4 不锈钢市场

• 价格情况：304不锈钢价格下跌1.23%，无锡、上海、杭州分别下跌100元/吨、100元/吨、200元/吨，佛山持平。
• 产量变化：3月不锈钢粗钢产量291.27万吨，环比增长16.8%。
• 库存变化：4月29日无锡库存54.44万吨，佛山库存20.22万吨，总库存74.66万吨，环比下降0.1万吨。
• 进出口情况：3月不锈钢进口32.13万吨，出口28.17万吨。

2.5 新能源汽车产销

• 产销数据：3月新能源汽车产销分别达到46.5万辆和48.4万辆，环比增长25.4%和43.9%，同比增长1.1倍。
• 市场占有率：3月市场占有率21.7%，1-3月为19.3%。
• 动力电池产量：3月动力电池产量39.2GWh，同比增长247.3%，环比增长23.3%。三元电池和磷酸铁锂电池产量分别增长167.3%和332.9%。

三、技术面分析

• 价格走势：沪镍价格在20均线上下震荡，未形成明显趋势。
• 技术指标：KDJ与MACD多空转换频繁，整体呈大区间震荡运行。
• 震荡区间：沪镍主力合约在20万至24万区间运行，20均线为中轴。

四、持仓结构分析

4.1 多空持仓变化

• 多头持仓：前20席位净多持仓10061，较上周减少4125。
• 空头持仓：前20席位净空持仓2635，较上周增加2370。
• 持仓排名：
  • 多头：中信期货（4953）、国泰君安（3977）、海通期货（3263）、国投安信（3079）、五矿期货（2695）等。
  • 空头：国贸期货（2778）、广发期货（2770）、申万期货（2438）、中信期货（2432）、国泰君安（2387）等。

4.2 多空影响分析

五、交易策略

• 短线策略：
  • 沪镍主力：大区间震荡，建议关注20万至24万区间。
  • 不锈钢主力：短期受疫情影响，上方高度有限，20均线承压，建议低吸为主。

六、免责声明

本报告仅作参考，不构成投资建议或决策依据，亦不承担法律责任。