20250824-国金证券-通信行业周报_国产算力链迎多重利好_海外光通信方案加速迭代_10页_1mb

通信行业周报分析总结

1. 国产算力链

• DeepSeek-V3.1发布：采用UE8M0 FP8 Scale参数精度及优化分词器，支持国产下一代AI芯片，推动国产芯片大规模应用。
• 英伟达动作：要求供应商停止H20芯片生产，伴随国产大模型升级与芯片量产提升，国产AI芯片替代前景良好。
• 英维克业绩：2025上半年营收25.73亿元（+50.3%），净利润2.16亿元（+17.5%），液冷业务增长，全年潜力大。

2. 海外光通信方案

• CPO交换机：英伟达宣布CPO交换机商用时间，Quantum-X InfiniBand（2026 Q1）、Spectrum-X以太网交换机（2026年下半年）即将商用，建议关注太辰光。
• 谷歌OCS技术：积极引入OCS构建超节点，Coherent与Lumentum获首笔订单，建议关注相关产业链公司。
• 新网络技术：英伟达NVIDIA Spectrum-XGS突破AI基础设施性能瓶颈，降低能耗。

3. ID/液冷与服务器

• 液冷加速：英伟达GB300全面采用液冷设计，英特尔推动UQD互插互换联盟，降低数据中心成本，建议关注液冷领域公司。
• IDC趋势：DeepSeek-V3.1支持国产芯片，IDC指数增长，国产替代进程推进。

4. 光模块指数

• 光模块表现：本周+4.34%，月度+14.59%，OCS技术带动行业扩容，长芯博创、德科立等获订单。

5. 核心数据

• 电信业务：前6个月收入+1%，新兴业务收入增长强劲，DOU达20.75GB/户·月。
• 光模块出口：1-7月同比下降14%，主因海外建厂，但海外需求旺盛，国产厂商份额提升。

6. 风险提示

• 市场风险：AI商业化不及预期、技术迭代缓慢、供应链集中、监管加剧及竞争风险。
• 投资建议：关注国产AI产业链、液冷、服务器及光模块等板块。

7. 阶段性机会

• 细分领域：服务器、通信指数周涨幅显著，工业富联、中兴通讯、华工科技业绩改善。