通信-周跟踪：美国升级AI算力芯片出口限制，光通信领域受影响较小_13页_653kb

通信行业周跟踪总结（202301016-20231022）

核心内容

本报告为山西证券通信行业周跟踪，分析了2023年10月16日至2023年10月22日期间通信行业的市场表现、行业动向、投资建议及风险提示。

市场表现

1.1 市场整体行情

本周（2023.10.16-2023.10.22）市场整体下跌，主要指数表现如下：

• 科创板指数：-3.35%
• 上证综指：-3.40%
• 沪深300：-4.17%
• 深圳成指：-4.95%
• 创业板指数：-4.99%
• 申万通信指数：-7.35%

1.2 细分板块行情

• 周涨幅前三：卫星通信（+1.84%）、液冷（+0.54%）、运营商（-0.43%）
• 个股表现：
  • 涨幅领先：中国卫通（+3.57%）、高澜股份（+2.97%）、中国卫星（+1.71%）、英维克（+0.41%）、中国移动（-1.24%）
  • 跌幅居前：永贵电器（-27.17%）、剑桥科技（-19.06%）、博创科技（-16.11%）、浪潮信息（-15.86%）、新易盛（-14.72%）

1.3 估值情况

多数通信板块当前P/E和P/B均低于历史平均水平，表明市场估值处于相对低位，具有一定的投资吸引力。

行业动向

2.1 美国升级AI算力芯片出口限制

• 10月17日，美国商务部计划出台新的AI算力芯片出口限制，主要针对英伟达A800、H800等高性能芯片对华出口。
• 新规取消通信速度限制，以“性能密度”（每平方毫米浮点运算次数）衡量，旨在防止通过Chiplet绕过限制。
• 该限制对光通信领域影响较小，光模块需求主要来自海外互联网厂商，因此光通信需求受影响幅度不大。

2.2 海外动态

• 诺基亚：为阿联酋电信公司DU建设400G国家骨干光网络；在海底光传输方面创下新纪录。
• 微软：推出Arm咨询服务计划，推动基于Arm的应用开发。
• Arm：推出“Arm全面设计”生态系统，加速定制SoC开发。
• 英特尔：启动“AI PC加速计划”，推动AI在客户端计算产业的发展。
• 谷歌：宣布在印度生产Pixel 8系列智能手机，2024年上市。

投资建议

3.1 建议关注板块及公司

风险提示

• 下游需求不及预期
• 技术突破不及预期
• 产能瓶颈
• 外部制裁升级

总结

本周通信行业整体表现疲软，但细分板块如卫星通信和液冷表现相对较好。美国对AI算力芯片的出口限制主要影响高性能芯片在国内的使用，对光通信领域影响较小。光模块、光芯片及服务器等细分领域受益于国内算力需求的提升，建议重点关注相关企业。同时，海外市场动态显示，主要厂商在光通信、AI芯片及设备领域持续布局，推动行业技术发展。投资需关注行业政策变化、技术突破及市场需求波动等风险。