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浆纸市场周度总结（2026年2月5日）

核心内容概览

本报告对2026年2月5日浆纸市场进行了综合分析与交易策略建议，重点跟踪了纸浆、双胶纸、铜版纸、生活用纸及白卡纸的供需状况、价格走势和库存变化。整体市场呈现供大于求格局，价格偏弱震荡，企业库存持续增加，下游需求疲软，市场情绪清淡。

主要观点

1. 纸浆市场

• 供应端：国产阔叶浆产量环比增加0.9万吨，化机浆微增0.2万吨，港口库存连续五周累库至218.2万吨。
• 需求端：下游纸厂采购近乎停滞，仅白卡纸、双胶纸产量小幅增加，整体需求支撑薄弱。
• 价格走势：进口纸浆市场整体震荡下调，针叶浆、阔叶浆、化机浆及本色浆价格均有不同程度下跌，外盘提涨未能有效传导至国内市场。
• 市场情绪：市场交投清淡，贸易商快进快出，行业盈利承压。

2. 双胶纸市场

• 供应：产量20.1万吨，环比增加1.4万吨，增幅7.5%，产能利用率51.4%。
• 需求：下游消费趋于平淡，用户以刚需散单为主，出货量环比下降1.1%。
• 库存：企业库存142.2万吨，环比增长1.1%；社会库存也小幅反弹。
• 价格：70g双胶纸企业含税均价4571.4元/吨，环比下降1.5%。
• 利润：周均利润-483.8元/吨，毛利率下降1.2个百分点，盈利承压。

3. 铜版纸市场

• 供应：产量8.4万吨，环比增加0.1万吨，增幅1.2%，产能利用率62.0%。
• 需求：下游消费平淡，部分纸企出货表现欠佳，采购以按需为主。
• 库存：企业库存39.7万吨，环比增长2.1%；社会库存也小幅反弹。
• 价格：157g铜版纸企业含税均价4903.6元/吨，环比下降1.4%。
• 利润：周均利润-5.5元/吨，毛利率上涨1.1个百分点，但盈利状况仍偏弱。

4. 生活用纸市场

• 供应：产量29.83万吨，环比下降0.13%，产能利用率69.41%。
• 库存：全国样本企业库存63万吨，环比增长0.16%，库存天数20.52天。
• 价格：市场价格维稳，但终端需求不温不火，库存压力难以释放。

5. 白卡纸市场

• 供应：产量35.0万吨，环比增加1.9万吨，增幅5.74%，产能利用率74.47%。
• 库存：生产厂库库存104.0万吨，环比减少0.2万吨，降幅0.19%。
• 价格：市场表现相对稳定，以协议客户发货为主，中小纸厂开工低位。

关键信息总结

供应端

• 纸浆：国产阔叶浆产量环比增加，港口库存连续五周累库。
• 双胶纸：产量小幅回升，但需求疲软，库存小幅增长。
• 铜版纸：产量稳定，但库存小幅反弹。
• 白卡纸：产量明显上升，主要因广西北海大厂恢复开工。

需求端

• 下游纸厂采购意愿低迷，仅部分产品产量小幅增长。
• 终端需求不温不火，以刚需采购为主，无明显囤库迹象。

价格走势

• 纸浆：进口纸浆价格整体震荡下调，外盘提涨传导不畅。
• 双胶纸：价格弱势盘整，均价下降。
• 铜版纸：价格偏弱整理，均价小幅下降。

库存变化

• 纸浆：港口库存高位累库，企业库存维持增长。
• 双胶纸：企业与社会库存均小幅反弹。
• 铜版纸：库存小幅增加，出货压力上升。
• 生活用纸：库存微升，库存天数略有增加。
• 白卡纸：库存小幅下降，但整体变化不大。

交易策略建议

单边策略

• SP2505：逢高做空为主。
• OP2502：偏空操作。

套利策略

• 4SP-OP套利：观望为主，关注套利机会。

期权策略

• SP期权：观望。
• OP2602-C-4250：卖出该期权。

风险提示

• 短期风险：春节假期影响交投，需求疲软持续，库存压力未有效释放。
• 长期风险：若节后下游复工补库节奏缓慢，或产能无法出清，市场估值可能继续承压。

数据来源

所有数据均来自隆众资讯，提供参考，不构成投资建议。