20260209-迈科期货-玻璃供应下滑_纯碱累库预期仍存_21页_1mb

玻璃与纯碱市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了2026年2月9日前后玻璃与纯碱的市场情况，重点关注供应、需求、库存、成本与利润、价格走势及市场预期等方面，为投资者提供中长线思路和风险提示。

玻璃市场分析

主要观点

• 供应端：玻璃产量环比小幅下滑，主要因沙河地区环保影响及煤气线冷修落地。冷修计划预计在春节前开始执行，短期内对供应形成支撑。
• 需求端：地产行业仍处弱势，玻璃需求增长有限。春节临近，中下游企业陆续放假，深加工订单天数下降，需求端对价格形成下行压力。
• 库存端：全国浮法玻璃样本企业总库存环比上升，节后累库预期增强，可能对盘面形成下行驱动。
• 成本与利润：玻璃成本涨跌互现，利润也呈现涨跌分化。天然气、煤制气及石油焦为燃料的成本表现不同，石油焦成本上升明显，利润增长显著。
• 价格走势：主流市场玻璃价格持稳，但基差走弱，月差走强，显示市场对近月合约较为悲观。
• 市场预期：短期内玻璃产量下滑可能支撑价格，但需警惕点火预期回升；中长线来看，供需格局有望改善，建议震荡偏多思路对待，临近春节注意控制风险。

关注事件

• 玻璃产量变化
• 玻璃厂库存变化
• 玻璃现货价格波动

纯碱市场分析

主要观点

• 供应端：纯碱产量环比微降，但整体仍处于高位水平。新产能的持续投放使长期供应压力较大。
• 需求端：光伏玻璃产量持稳，浮法玻璃产量下滑，预计冷修落地后重碱需求承压，轻碱需求相对稳定。
• 库存端：纯碱库存环比上升，节前中下游补库接近尾声，节后碱厂有累库预期，对现货价格形成压制。
• 成本与利润：纯碱成本上升，利润下滑，华东及华北地区成本和利润均出现不同幅度的下降。
• 价格走势：轻碱价格持稳，重碱价格偏弱，整体市场偏弱运行。
• 市场预期：中长线纯碱供需格局宽松，建议逢高偏空思路对待，需关注供应端减产预期。

关注事件

• 碱厂检修情况
• 碱厂累库情况
• 玻璃产量变化

价格与基差分析

玻璃

• 价格：主流市场玻璃价格持稳，华北地区5mm玻璃市场价为1020元/吨，华中地区为1080元/吨。
• 基差与月差：玻璃01合约基差-52，环比-16；玻璃5-9合约价差-99，环比+12。基差处于低位，月差走强，反映市场对近月合约的悲观预期。

纯碱

• 价格：青海轻质纯碱市场价880元/吨，周环比持平；沙河重质纯碱市场价1130元/吨，周环比-24元/吨。
• 基差与月差：纯碱05合约基差60，环比-20；纯碱5-9合约价差-63，环比-1。基差和月差均走弱，显示市场对近月供需的悲观预期。

总结与建议

• 玻璃：短期供应端受冷修影响，产量下滑可能支撑价格，但需警惕点火预期回升；中长线供需格局有望改善，建议震荡偏多思路对待，注意控制节前风险。
• 纯碱：供应端高位运行，新产能投放压力大；需求端重碱承压，轻碱相对稳定；库存高位压制现货价格，建议逢高偏空思路对待。

投资建议：临近春节，市场波动风险增加，建议投资者密切关注玻璃产量、纯碱库存及现货价格变化，合理控制仓位，防范价格波动带来的风险。