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报告摘要
晨会总结
核心内容概述
本次晨会内容涵盖市场分析、行业动态、公司业绩点评及财经要闻，主要聚焦于股票质押风险缓解、重点公司业绩表现、大宗商品走势以及政策变化对市场的影响。
主要观点与关键信息
一、股票质押风险缓和
- 风险现状：当前A股市场中，约68.2%的上市公司大股东存在股权质押未解压，质押总市值达3.9万亿元，潜在风险较大。
- 缓和措施：监管层鼓励多方力量参与化解股权质押风险，包括地方国资接盘、保险机构参与等。
- 市场影响：随着风险缓和，市场预期趋于稳定，A股估值处于历史底部，后续下跌空间有限，对债券市场利好减弱，需关注股市反弹对债市的负面影响。
二、重点公司业绩点评
1. 国瓷材料（300285）
- 业绩表现：2018年三季报显示，公司营业收入12.69亿元，同比+41.23%；归母净利润3.95亿元，同比+127.88%。
- 增长驱动：氧化锆、MLCC粉、蜂窝陶瓷等产品高速放量，带动业绩持续向好。
- 未来展望：预计2018-2020年归母净利润分别为5.4/6.0/7.8亿元，对应PE分别为19/17/13倍，维持“强推”评级。
- 风险提示：MLCC粉、氧化锆、蜂窝陶瓷放量不达预期。
2. 当升科技（300073）
- 业绩表现：预计2018年前三季度归母净利润1.9亿～2.1亿元，同比增长3.63%～14.54%；扣非后净利润1.8亿～2.0亿元，同比增长114.74%～138.60%。
- 增长驱动：高镍三元正极材料产能扩建，产品供不应求，客户包括特斯拉、大众、宝马等。
- 未来展望：预计2018-2020年归属母公司股东净利润为3.09亿、4.13亿、5.08亿元，对应PE分别为30、23、18倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。
- 风险提示：新能源汽车产量增速不及预期、原材料价格下降、产能建设进度低于预期。
财经要闻
1. 华为发布Mate20旗舰机
- 市场影响：Mate20系列旗舰机发布，带动产业链热度，如碳元科技、联创电子、汇顶科技等。
- 技术亮点：7nm麒麟980芯片、OLED柔性屏、3D结构光人脸识别等。
2. 特斯拉上海超级工厂落地
- 项目进展：特斯拉在上海拿地逾千亩，超级工厂实质性落地，预计投资总额不低于140亿元。
- 行业影响：带动相关零部件供应商如旭升股份、文灿股份、中科三环等。
3. 硝酸价格创三年新高
- 涨价原因：受原料液氨涨价影响，硝酸市场成交良好，价格大涨28.54%。
- 相关企业：金禾实业、兴化股份等，盈利有望超预期。
4. 无水氢氟酸价格大涨
- 涨价原因：萤石粉供应紧张，叠加政策限制，导致无水氢氟酸价格持续上涨。
- 相关企业：巨化股份、永太科技、金石资源等，盈利空间有望扩大。
5. 铁矿石价格升至半年新高
- 市场动态：铁矿石期货主力合约上涨2.65%，钢厂补库积极性强。
- 相关企业：鞍钢股份、太钢不锈、凌钢股份等，三季度业绩增长。
大宗商品走势
| 指数 | 收盘 | 涨跌幅(%) |
|---|---|---|
| 纽约原油 | 69.9 | -3.4 |
| BDI | 1,578.0 | -0.38 |
| LME 铜 | 6,220.5 | 0.09 |
| LME 铝 | 2,023.5 | -0.52 |
| COMEX 黄金 | 1,225.5 | -0.45 |
市场表现
国内市场
| 指数 | 收盘 | 涨跌幅(%) |
|---|---|---|
| 上证指数 | 2,561.6 | 0.6 |
| 沪深300 | 3,118.2 | 0.56 |
| 深证成指 | 7,365.2 | 0.91 |
海外市场
| 指数 | 收盘 | 涨跌幅(%) |
|---|---|---|
| 恒生指数 | 25,462.3 | 0.07 |
| 道琼斯指数 | 25,706.7 | -0.36 |
| 纳斯达克指数 | 7,642.7 | -0.04 |
| 标准普尔指数 | 2,809.2 | -0.03 |
| 日经指数 | 22,841.1 | 1.29 |
| 金融时报指数 | 7,044.5 | -0.21 |
投资评级体系说明
-
强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上；
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推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%～20%；
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中性：预期未来6个月内相对沪深300变动幅度在-10%～10%之间；
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回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在10%～20%之间。
-
行业评级：
- 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300 5%以上；
- 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度相对沪深300 -5%～5%；
- 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300 5%以上。
风险提示
- 股票质押风险：部分公司接近平仓线，需警惕潜在风险。
- 新能源汽车产量：若增速不及预期，将影响相关企业业绩。
- 原材料价格波动：如氢氟酸、硝酸、液氨等价格变化可能影响盈利。
- 产能建设进度：若不及预期，可能影响业绩增长。
- 政策变化：如融资口径调整、行业监管等可能对市场产生影响。
公司动态
- 回购与增持：多家公司宣布回购或控股股东增持股份，如方正证券、越秀金控、三聚环保、国瓷材料等。
- 业绩增长：如国瓷材料、当升科技、ST河化、鞍钢股份、太钢不锈等公司业绩表现亮眼。
- 战略合作与并购：如国瓷材料与爱尔创并表、当升科技与鹏欣资源合作、金风科技布局风电机组等。
机构与游资动态
- 龙虎榜：多家公司出现游资与机构买卖记录，如山东路桥、生意宝、利亚德等。
- 分析师信息：华创证券多位分析师参与撰写，涵盖多个行业领域，提供多维度市场分析。
总结
本次晨会重点分析了股权质押风险缓和、重点公司业绩表现、大宗商品价格走势及政策变化对市场的影响。整体来看，市场风险逐步缓解，部分行业如新能源、新材料、化工等表现突出，公司业绩持续向好，但需关注融资需求变化、原材料价格波动及政策不确定性等潜在风险。
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