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文档总结

核心内容

本报告为浙商证券研究所于2018年10月18日发布的综合分析报告，涵盖宏观固收、地产、化工等多个行业领域的市场分析与投资建议，内容主要包括金融数据简析、上海楼市调研、双星新材三季报点评以及精选新闻与公告。

主要观点

1. 宏观与策略：社融增速持续下行，流动性投放仍是重点

• 社融口径调整：2018年内第二次调整社融口径，新增地方政府专项债，社融增速小幅回升，但整体仍呈下行趋势。
• 信贷数据：9月新增信贷1.3万亿元，同比多增1100亿元，显示银行信贷额度宽裕，但中长期贷款投放仍谨慎。
• 企业贷款疲软：新增企业中长期贷款持续低于去年同期，显示实体企业产能扩张意愿不强，基建投资未明显发力。
• 居民贷款增长：居民贷款同比多增120亿元，中长期贷款小幅下滑，反映房地产销售走弱。
• M2增速回升：9月M2同比增速为8.3%，较上月小幅回升0.1%，主要受居民存款增长和财政支出发力影响。

2. 行业与个股：上海楼市活跃，双星新材盈利有望改善

2.1 上海楼市调研

• 房贷利率：普遍为9.5折。
• 置换需求：旺盛，旧房换新房活动较多。
• 价格坚挺：基本面扎实的楼盘价格较为稳定。
• 中环内去化率高：限价政策下，中环内楼盘去化情况较好。
• 中环外分化明显：产品与规划较好的项目去化率较高。

2.2 双星新材三季报点评

• 业绩表现：2018年前三季度收入28.26亿元，同比增长36.8%；扣非净利润2.56亿元，同比增长132%。
• 盈利预测：2018-2020年净利润分别为4.02亿、6.2亿和7.3亿元，维持买入评级。
• 行业前景：聚酯薄膜行业进入周期底部向上阶段，盈利有望持续改善。
• 超预期因素：价格弹性、光学膜进展、在手现金使用效率。

关键信息

3. 精选新闻与公告

• 金杯电工：与新海宜合资设立运营公司，推动新能源汽车产业发展。
• 节能风电：投资建设两个风电项目，总额11.82亿元，扩大河南风电市场。
• 新联电子：收购能源服务公司13.33%股权，实现100%控股。
• 理工环科：解锁限制性股票3,433.73万股，上市流通日为2018年10月22日。
• 三聚环保：控股股东拟增持公司股票。
• 东方日升：持股5%以上股东减持公司股票。
• 雪浪环境：取得5项专利证书，有效期为10年。
• 首航节能：聘任张宝源为董秘。
• 高能环境：2018年前三季度净利润2.41亿元，同比增长86.49%。
• 广电电气：净利润1.9亿元，同比增长1264.66%。

投资评级说明

• 证券评级：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：以行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。
• 风险提示：投资决策应基于个人情况，本报告不构成投资建议，不承担相关法律责任。

法律声明

• 本报告由浙商证券股份有限公司制作，具备证券投资咨询业务资格。
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