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报告摘要

本报告由中泰证券股份有限公司经纪业务部产品经理郝振府发布，主要围绕央行动态、要闻评析、债券市场跟踪及复利沙龙等内容，为投资者提供关于市场走势及投资策略的分析与建议。

货币市场：中国央行于周三未开展逆回购操作，这是连续第十三天未操作，当日无逆回购到期。
外汇市场：主要货币对美元的汇率变动情况如下：
- 美元兑人民币现价为6.9182，较前一交易日上涨0.52%，年初至今上涨6.33%。
- 澳元兑美元现价为0.7411，下跌0.01%，年初至今下跌5.01%。
- 美元兑港币现价为7.8475，上涨0.06%，年初至今上涨0.43%。
- 美元兑加元现价为1.3290，下跌0.03%，年初至今上涨5.62%。
- 美元兑林吉特现价为4.291，上涨0.01%，年初至今下跌4.28%。
- 美元兑日元现价为109.63，下跌0.11%，年初至今下跌2.70%。
- 美元兑瑞郎现价为0.9873，下跌0.37%，年初至今上涨1.32%。
- 美元兑新加坡元现价为1.3599，下跌0.24%，年初至今上涨1.68%。
- 美元兑新台币现价为30.3730，下跌0.15%，年初至今上涨1.72%。
- 美元指数现价为94.3403，上涨0.05%，年初至今上涨2.26%。
- 欧元兑美元现价为1.1695，上涨0.05%，年初至今上涨2.27%。
- 新西兰元兑美元现价为0.6879，上涨0.06%，年初至今上涨2.27%。
- 英镑兑美元现价为1.3264，下跌0.09%，年初至今下跌1.77%。

政策影响：国家安监局对多个产煤省（区）开展安全生产督查，环保督查也在强化启动，对煤炭行业产生一定影响。
市场动态：山西焦企因限产和运输受阻，捂货惜售，下游钢企积极补库，导致焦价多次上涨。
行业现状：
- 供给侧改革后，煤炭现货价格接近2011年高点，盈利能力明显改善。
- 2017年负债总额和资产负债率首次下降，但财务费用仍上升，主要由于贷款利率上浮。
未来展望：
- 政策性托底煤价的诉求强于抑制煤价，旨在缓解行业债务风险。
- 长期来看，供给侧改革将从总量性去产能向结构性去产能转变，有利于大型优质煤炭企业。
- 预计焦煤、焦炭将维持紧供给格局，北方供暖季限产可能进一步支撑价格上行。

债市策略：短期交易行为可能受到压制，阶段性调整压力加大；中长期债市将回归基本面。
市场环境：
- 近期货币宽松环境下，“滚隔夜”行为增多，同业存单发行放量。
- 但金融监管趋严，货币宽松对交易行为的利好有限。
- 随着宽松局面矫正，债券供给增加、通胀预期回升及中美利差收窄等因素可能干扰债市表现。
组合跟踪：列出多只债券型基金及货币型基金的年化收益率和申购起点，供投资者参考。

主题：介绍债券投资的基本概念与特点。
债券投资特点：
- 安全性高：债券发行时约定到期还本付息，收益稳定，尤其是国债及有担保债券。
- 收益稳定：可获取固定利息，亦可通过买卖价差获利。
- 流动性强：上市债券可随时交易，流动性增强有助于资产变现。
投资理念：建议分散投资，将资金配置在股票、债券等不同产品中，实现安全性、收益性与流动性的平衡。
债券分类：
- 风险与收益：政府债券风险较小，公司债券风险较大但收益较高。
- 期限影响：债券期限越长，利率越高，风险也越大；期限越短，利率越低，风险越小。
- 收益水平：受发行价格、持有时间及期限结构等因素影响。