20220414-西部证券-强Call疫后复苏系列之一_策略联合行业_如何把握线下消费复苏节奏_大消费板块能买什么_先买什么__7页_356kb

文档总结：把握线下消费复苏节奏，布局大消费板块

核心内容

本报告由西部证券发布，围绕“线下消费复苏”主题，从多个行业角度分析了二季度市场机会。核心结论指出，随着上海及国内疫情逐步趋稳，线下经济修复将引领市场反弹，建议投资者积极布局相关行业龙头。

主要观点与关键信息

1. 策略：易斌

• 核心观点：线下经济复苏是二季度重要的交易性机会，建议关注物流、餐饮零售、旅游酒店、影视院线等板块。
• 复苏路径：快递 → 人流，近距离消费场景 → 远距离消费场景，必选 → 可选，商旅 → 娱乐。
• 市场预期：投资者应提前布局，市场预期可能早于基本面反转，当前是布局时机。

2. 社服/零售：许光辉

• 促销费政策：国常会强调促进消费，预计后续将出台租金、税费、社保减免等纾困政策，刺激消费信心。
• 精准防疫：防疫政策趋向科学、灵活，将推动线下消费回暖。
• 投资策略：
  • 核心组合：首旅酒店、中国中免、九毛九、贝泰妮、广州酒家、宋城演艺。
  • 弹性组合：天目湖、同庆楼、海底捞。
• 推荐逻辑：布局消费场景破坏最大的细分板块及行业集中度提升的龙头。

3. 食品饮料：熊鹏

• 核心观点：食品饮料板块有望迎来底部反转，重点推荐白酒和大众品。
• 白酒：受疫情影响较小，估值处于低位，业绩确定性强，推荐贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖、酒鬼酒、舍得酒业、五粮液。
• 大众品：受益于疫情修复，推荐餐饮产业链及啤酒板块，如青岛啤酒、千禾味业、海天味业、安井食品、绝味食品。

4. 家电：吴东炬

• 核心观点：地产政策改善将带动白电厨电复苏，清洁电器赛道景气度高。
• 白电厨电：地产销售有望触底回升，推荐老板电器、美的集团、海尔智家。
• 清洁电器：自清洁产品渗透率将提升至50%-60%，推荐石头科技、科沃斯。

5. 传媒：李艳丽

• 核心观点：疫情控制后，国产片将恢复上映，好莱坞大片也有望引进。
• 推荐标的：万达电影，因其运营效率高、市占率提升，建议关注其2022年影片计划。

6. 轻工：李华丰

• 核心观点：地产政策回暖叠加消费复苏，推荐家装后市场的细分龙头。
• 装修需求：具备刚需属性，受疫情影响短暂中止，有望在5月集中释放。
• 推荐逻辑：品牌企业已熟练掌握线上营销，效率高于中小企业，份额持续提升。

7. 汽车：王艺伟/罗炜宁

• 核心观点：疫区封控解除后，车企将加速复产，建议左侧布局。
• 行业表现：3月汽车销量受疫情抑制，但芯片供应恢复，产销基础良好。
• 推荐标的：
  • 整车：吉利汽车、广汽集团、长城汽车。
  • 零部件：HUD和域控制器推荐科博达；空气悬架推荐中鼎股份；一体压铸关注广东鸿图、文灿股份。
• 趋势判断：新能源车仍是重要推动力，渗透率持续提升。

风险提示

• 疫情进展超出预期。
• 疫情防控力度大于预期。

联系方式

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  • 北京市西城区月坛南街59号新华大厦303
  • 深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C
• 联系电话：021-38584209

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