20220729-财信证券-美容护理_社服零售行业月度报告_政策出台助力美护行业发展_择优围绕龙头布局_11页_1mb

美容护理、社服零售行业月度报告总结

核心内容

本报告为2022年7月29日发布的行业月度分析，涵盖美容护理、社会服务和商贸零售三大板块。整体行业评级为“领先大市”，评级维持不变。报告指出，随着疫情冲击逐渐减退，行业复苏趋势明显，政策支持与龙头企业发展成为投资关注重点。

主要观点

1. 美容护理行业

• 医美板块：深圳出台支持医美产业发展的政策，推动行业合规化、优质化发展。政策鼓励与监管并存，短期内有望提振板块投资情绪。
• 化妆品板块：品牌与渠道竞争进入中后期，品牌方话语权提升。头部国货美妆品牌在Q2经营数据表现优异，预计下半年将有较好增长。
• 投资建议：中短线建议关注头部企业，寻求超额α。长期来看，行业β投资确定性较高，化妆品消费具有必选属性，人均消费仍有较大提升空间。
• 重点推荐：爱美客（300896.SZ）、华熙生物（688363.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、珀莱雅（603605.SH）。

2. 社会服务与零售行业

• 社服零售板块：疫情冲击影响减退，板块复苏趋势显现。建议关注疫情复苏的两大主线：海南离岛免税和终端消费场景修复。
• 免税板块：海南离岛免税销售额环比显著回升，中免集团表现突出。新店开业和国内疫情企稳将为免税带来边际增量。
• 重点推荐：中国中免（601888.SH），关注其在海南新店开业和客流恢复带来的增长机会。
• 零售板块：罗森在中国店铺数量突破5000家，显示零售行业复苏迹象。

关键信息

行业涨跌幅

行业估值（截至2022年7月29日）

重点公司动态

• 华熙生物：2022年H1营收29.36亿元，同比增长51.62%；归母净利润4.70亿元，同比增长30.49%。
• 珀莱雅：2022年Q2营收12.7-13.7亿元，同比增长25%-35%；归母净利润1.3-1.4亿元，同比增长15%-22%。
• 中国中免：2022年H1营收276.51亿元，同比下降22.17%；归母净利润39.38亿元，同比下降26.49%。

风险提示

• 疫情反复风险
• 政策推出时间不及预期风险
• 行业竞争加剧风险
• 新品研发不及预期风险
• 门店扩张增速不及预期风险
• 食品安全问题风险

投资评级说明

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