20260314-恒力期货-玻碱周报_投机需求支撑现货_24页_2mb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了2026年3月14日纯碱和玻璃市场的供需状况、价格结构、库存变化及未来展望，重点指出当前市场主要受到投机需求和宏观情绪的影响，而非基本面驱动。

纯碱市场分析

主要观点

• 供应端：纯碱企业检修少，开工率较高，产量持续增加，预计下周产量小幅上涨。
• 需求端：投机需求支撑现货市场，部分下游企业补库，待发订单天数增加至14天。
• 刚需端：浮法玻璃日熔量减少，光伏玻璃日熔量增加，但整体刚需对纯碱支撑有限。
• 库存变化：纯碱厂家库存小幅去库，交割库库存微增。
• 成本与利润：煤炭价格小幅下调，原盐价格稳定，成本支撑不足，厂家处于小幅亏损状态。
• 价格结构：现货价格小幅上涨，基差走强，月差窄幅波动。

未来展望

• 纯碱市场向上驱动主要来自其他化工商品上涨后的情绪带动。
• 当前去库主要由投机需求带动，而非刚需。
• 若投机需求崩塌，高库存问题将凸显，需依赖厂家减产来缓解。
• 供应端持续走高，新投产导致成本下限走低，市场持续向上动力不足。

风险提示

• 碱厂亏损减产
• 宏观情绪扰动

玻璃市场分析

主要观点

• 供应端：浮法玻璃日熔量维持低位，下周预计放水一条600吨产线，供应继续走低。
• 需求端：表需回升，投机需求为主，刚需恢复缓慢。
• 库存变化：全国浮法玻璃样本企业总库存下降，库存拐点显现，贸易商及期现商库存增加。
• 成本与利润：石油焦价格上涨，油制成本压力加大，煤制成本压力较小，企业利润小幅回升。
• 价格结构：现货价格跟随盘面上涨，基差扩大，月差低位震荡。

未来展望

• 玻璃市场在弱刚需和低供应之间博弈。
• 若二手房销售继续回暖，家装需求或有改善空间。
• 供应端是否继续收缩存在不确定性，需关注后续政策和市场变化。

风险提示

• 玻璃厂减产
• 地产政策变动

行业背景与数据支持

地产数据

• 房屋销售价格当月同比略有回升，但整体改善仍需时间。
• 二手房挂牌价指数保持稳定。
• 新开工面积和竣工面积累计同比均呈下降趋势。

总体市场趋势

• 纯碱：现货价格微涨，库存小幅去库，市场情绪主导，基本面支撑不足。
• 玻璃：现货价格跟涨，库存拐点显现，市场情绪带动需求，但刚需复苏缓慢。

图表与数据说明

• 纯碱产量、开工率、库存、价格结构、成本利润等图表均显示市场供应高位、库存微调、价格波动较小。
• 玻璃日熔量、表观需求、库存、价格结构等图表反映市场在弱需求和低供应之间波动。

结论

当前纯碱和玻璃市场均受到投机需求的支撑，但基本面驱动不足，未来走势需密切关注宏观情绪变化、厂家减产情况以及地产政策动向。