> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结：纯碱与玻璃市场分析（2026年8月14日） ## 核心内容概述 本报告分析了2026年8月14日纯碱与玻璃市场的走势，指出短期内市场反弹有限，长期仍面临供需过剩压力。纯碱与玻璃均处于低估值状态，但向上驱动不明确，市场情绪和政策变动是主要风险因素。 --- ## 纯碱市场分析 ### 主要观点 - **短期边际改善有限**：纯碱市场短期内难以出现明显反弹，供应端和需求端均未有显著变化。 - **库存小幅增加**：厂家库存和交割库库存均小幅上升，但增幅有限。 - **成本压力上升**：煤炭价格上涨对纯碱成本构成压力，而原盐价格相对稳定。 - **价格结构偏弱**：基差和月差显示市场对现货的贴水，期现商套利空间有限。 - **未来展望**：短期内厂家检修导致供应下降，但后续产能扩张可能加剧行业成本下行趋势，长期来看纯碱仍面临高供应与弱需求的格局。 ### 关键信息 - **供应端**： - 国内纯碱周产量72.53万吨，降幅2.11%，个别企业计划外停车导致供应下降。 - 下周浮法玻璃及光伏玻璃供应预计趋稳。 - **需求端**： - 下游需求较为一般，低价补库为主，待发订单天数约10天。 - 下游加工厂需求略有好转，但整体仍偏弱。 - **库存情况**： - 上游厂家库存185.67万吨，增幅0.39%。 - 中游交割库库存45.82万吨，小幅增加。 - **成本与利润**： - 煤炭价格上涨，成本压力加大。 - 联碱法单吨生产成本和毛利数据表明行业盈利能力受限。 - **未来展望**： - 纯碱的供需过剩压力较大，短期内检修难以缓解长期压力。 - 供应端产能扩张周期预计持续，成本下行将对价格形成压制。 - 玻璃对纯碱的刚需仍呈下降趋势，其他下游及出口需求也难有明显增量。 --- ## 玻璃市场分析 ### 主要观点 - **估值虽低，但向上驱动不明朗**：玻璃市场虽估值偏低，但缺乏明确的上涨驱动因素。 - **库存高位运行**：全国浮法玻璃样本企业库存维持高位，但有边际去化迹象。 - **成本压力持续**：燃料价格和纯碱价格均上涨，对玻璃成本形成压力。 - **价格结构偏弱**：现货价格与期货合约价格基本持平，交割因素对价格波动影响较大。 - **未来展望**：玻璃需求存在阶段性转变的可能，但兑现时间不明确。地产竣工端弱需求仍是制约因素。 ### 关键信息 - **供应端**： - 本周浮法日熔量14.22万吨，下周供应预计维持稳定。 - 7月冷修量较多，后续仍有厂家计划冷修减产，但部分产线复产，供应不确定性增加。 - **需求端**： - 下游深加工企业订单量环比改善，但整体仍偏弱。 - 多地降雨可能导致需求后置，天气改善后或有小幅提振。 - **库存情况**： - 全国浮法玻璃样本企业库存7447万重箱，环比下降0.57%。 - 期现商及贸易商库存仍处于中高位。 - **价格结构**： - 沙河玻璃现货价格在910-950元/吨，湖北外发低价在860元/吨。 - 09合约平水低价现货，9-1价差走强，空头移仓至远月。 - **未来展望**： - 需求端的阶段性转变和交割因素可能带来短期波动。 - 长期来看，地产竣工端弱需求和厂家减产的滞后效应将逐步显现，库存缓慢去化，低估值效应可能更加明显。 --- ## 风险提示 - **纯碱**： - 碱厂亏损减产。 - 宏观情绪扰动。 - **玻璃**： - 宏观情绪波动。 - 地产政策变动。 --- ## 数据来源 - 钢联 - 恒力期货研究院 --- ## 结论 纯碱与玻璃市场均处于低估值状态，短期内反弹空间有限，长期仍面临供需过剩压力。市场对成本、需求和政策变化较为敏感，需密切关注厂家减产计划、天气影响及地产政策动向。