20241028-财通证券-软控股份-002073.SZ-下游景气持续_公司2024三季度业绩依旧亮眼_3页_443kb

软控股份公司点评（2024年三季度）

核心观点

根据公司2024年三季度报告数据，软控股份实现营业收入4879亿元，同比增长326.7%，归母净利润343亿元，同比增长63.8%。公司业绩表现亮眼，主要由橡胶装备及橡胶新材料业务共同推动增长。

下游景气度分析

2024年第三季度，中国橡胶轮胎外胎产量达834亿条，同比增长13.97%。公司在轮胎企业海外投资热潮中，优化产品结构并提升交付效率，单个季度营收与归母净利润较2024年第二季度分别环比下降21%和增长16.2%。

行业地位

作为全球橡胶机械排名首位的企业（据欧洲橡胶杂志2023年公布数据），软控股份已形成从配料至硫化检测的完整产品链，为全球500多家客户供应设备与软件服务。公司在中高端及国际化战略下，有望进一步受益于“一带一路”区域市场扩张。

投资建议

维持“增持”评级，预计2024-2026年营业收入为7466亿、9146亿、10442亿元，对应PE分别为15.99倍、11.72倍、10.40倍。目标市盈率下降显示股价潜在估值修复空间。

风险提示

• 宏观经济波动风险
• 行业竞争加剧风险

此外，公司需关注应收账款回收周期拉长风险、汇率波动造成汇兑损失、股权质押引发的流动性压力及限售股解禁等潜在风险。