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2016年11月2日分析师观点总结

核心内容概览

1. 医药行业：三季度整体稳中向好，行业回暖；分化趋势延续，强者恒强。
2. 通用航空行业：政策持续加码，通航发展再迎利好。
3. 海康威视：深度报告指出其在视频安防领域的领先地位，未来将向机器视觉、智能驾驶和智慧家居拓展。

行业分析

医药行业

整体回顾

• 三季度医药制造业主营业务收入累计同比增速较上半年基本稳定，较2015年有所回暖。
• 医院终端数据表明，2016年1-8月增速较2015年全年上升约3个百分点。
• 医药持仓数据表明，Q3基金重仓持股医药比重小幅提升，情绪持续修复，但持仓比例仍处于近年低位。

上市公司三季报表现

• 2016年前三季度医药板块整体收入端、净利润端、扣非后净利润端增速分别实现14.92%、24.50%、25.55%。
• 剔除并表影响及对行业影响较大的公司后，整体收入端、净利润端、扣非后净利润端增速分别为13.35%、17.02%、15.89%。
• 行业整体净利率大幅提升，盈利质量改善。

子行业情况

• 医疗服务：继续维持高增长，景气度较好。
• 原料药：受益于年初提价，扣非后净利润涨幅巨大。
• 医药商业、医疗器械：受益于政策环境，内生增长较快。
• 化药、中药、生物制品：内生增长放缓，但并购整合支撑其收入增长。
• 中药板块：受政策压力承压明显，个股分化显著。

投资策略

• 中短期：关注低估值标的，特别是华润双鹤和康美药业。
• 中期：看多药品板块，基于医保目录调整和一致性评价带来的行业洗牌。
• 长期：看好制剂出口、IVD及CRO等符合产业发展趋势的细分子领域。

通用航空行业

政策动态

• 国家发改委印发《近期推进通用航空业发展的重点任务》，围绕国务院《指导意见》部署五大任务，包括低空空域改革、通用机场建设、产业升级、低空空域开放和安全监管。

关键观点

• 低空空域改革：有望进一步深化，开放范围将扩大至真高3000米，改善通航飞行空间。
• 通用机场建设：政策落地将缩短建设周期，丰富机场功能，吸引投资。
• 产业示范区：首批25个示范区建设，技术升级和市场培育将逐步推广，关注示范区内的航空制造、空管和雷达系统企业。

建议关注的公司

• 德奥通航、隆鑫通用、中直股份、威海广泰、国睿科技、海特高新、中信海直。

市场综述

国内市场

• A股：11月开门红，上证综指收涨0.71%，深成指涨0.86%，创业板指涨0.77%。
• B股：未提供具体数据。
• 港股：恒指涨0.93%，国企指数涨1.54%，红筹指数涨0.83%。

国际市场

• 美国：道琼斯工业平均指数收跌0.58%，标普500指数收跌0.68%，纳斯达克指数收跌0.69%。
• 欧洲：富时100指数收跌0.53%，DAX30指数收跌1.30%，CAC40指数收跌0.86%。
• 亚太：未提供具体数据。

大宗商品价格

汇率

股票指数

新股发行

新股上市