20240312-上海证券-2024年1-2月外贸数据点评_外贸重振_高顺差延续_9页_921kb

证券研究报告分析总结

主要观点

1. 出口情况：前两个月出口额同比增长103%，进口额增长67%，贸易顺差达8.9万亿元，同比扩大205%，顺差扩张较快，反映外贸数据整体向好。
2. 外需韧性：尽管发达国家制造业景气度回落，外需偏软，但出口仍保持强韧。对东盟和美国的出口增长突出，汽车、机电产品维持较高增速。
3. 进口结构：进口商品中除原油、铜外，多数增速下降，但机电产品增长加快，带动进口整体回升。
4. 顺差延续：由于出口增速高于进口，顺差持续扩大，优势地位稳固，未来高顺差可能延续。

高顺差延续

• 优势地位：中国经济在全球制造中的核心地位稳固，外贸增长趋平但顺差仍将持续。
• 外储影响：高货物顺差有助于外储稳定，但国内货币供应压力存在，未来降准降息仍存空间。

市场展望

• 资本市场表现：宏观稳定叠加政策支持，推动经济与资本市场双回暖。
• 增长趋势：呈现“宏观平稳、微观改善”的格局，利好多因素。

风险提示

1. 地缘政治事件（如俄乌、中东冲突）导致国际金融局势恶化。
2. 通胀超预期上行或货币政策变化。
3. 市场基准指数波动导致投资表现不确定性。

注：摘要内容基于报告核心要点提炼，并省略重复内容。