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乙二醇市场分析总结

核心内容

乙二醇近期市场表现受到供需关系及油价波动等多重因素影响。尽管国内新产能持续投放，供给端有所增加，但装置检修情况仍对市场供应产生一定支撑。同时，下游需求逐步回暖，终端订单内流带动聚酯行业开工率提升，对乙二醇形成一定拉动作用。

主要观点

• 需求端支撑：下游织造行业开工率提升至81.2%，周环比增加8.47%；聚酯行业开工负荷也上调至87.70%，显示出市场需求有所增强。
• 供给端调整：国内乙二醇装置检修较多，供给水平相对偏低，尤其是武汉石化、斯尔邦等主要生产商的装置停车检修，短期内对市场供应造成一定压力。
• 库存水平：华东港口库存小幅下降至121.02万吨，但绝对水平仍偏高，表明市场库存压力尚未完全释放。
• 新产能投放：山西沃能、中化泉州、新疆天业、中科等新装置陆续投产或试运行，新增产能对市场供给形成支撑，但短期内对价格影响有限。
• 油价波动风险：乙二醇作为石化产业链产品，受原油价格波动影响较大，需密切关注国际油价走势。

关键信息

利多因素

• 下游聚酯开工负荷提升至87.70%，需求向上传导；
• 聚酯新产能基数调整至6402万吨，增强产业链支撑；
• 国内乙二醇装置检修较多，供给偏紧；
• 新装置产能投放：山西沃能30万吨、中化泉州50万吨已投产；新疆天业60万吨装置先期开车40万吨，负荷稳步提升；中科40万吨MEG试车进展顺利，产品少量产出。

利空因素

• 疫情形势严峻，引发市场对终端需求的担忧；
• 华东港口库存仍处于较高水平，10月19日环比下降7.08万吨至121.02万吨；
• 9月国内乙二醇产量为73.2万吨，环比增长11.14%，显示产能释放能力增强。

操作建议

短期内乙二醇市场呈现震荡偏强格局，但鉴于近期涨幅较大，建议投资者谨慎看多，关注油价波动及终端需求变化带来的不确定性。

风险因素

• 原油价格波动；
• 终端需求变化；
• 国外疫情发展情况；
• 供给端装置运行状况；
• 宏观经济政策调整。

研究团队信息

• 研究团队：化工组
• 联系方式：电话：010-56711731

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