20150920-东兴证券-房地产行业周报_下探空间不大_销售回升可期_12页_802kb

报告摘要

房地产行业周报总结

核心内容

2015年9月20日发布的房地产行业周报指出，房地产行业整体处于调整阶段，但基本面仍保持向好趋势。报告认为，随着9月份销售旺季的到来，地产股有望反弹，对行业维持“看好”的评级，并重点推荐北京区域的房地产公司。

主要观点

地产股整体表现：上周中信房地产指数下跌6.76%，与沪深300指数相差-3.89个百分点，显示地产股整体下探。在148家房地产股中，仅7家上涨，117家下跌，24家停牌。
个股表现：涨幅居前的有市北高新（29.91%）、金地集团（12.28%）、深物业A（9.94%）、新黄浦（6.43%）和渝开发（1.94%）。跌幅较大的有天润控股（-37.02%）、宁波富达（-30.83%）、昆百大A（-19.53%）、中房地产（-18.96%）和匹凸匹（-18.31%）。
投资组合表现：上周推荐的投资组合总收益为-8.81%，落后房地产指数2.06个百分点，仅京投银泰取得正的相对收益。
销售回暖迹象：9月份中旬商品住宅销售开始回升，18个城市中多数城市环比增长，宁波涨幅最高（24.89%），南京、福州和深圳则出现较大环比下降。
政策利好：北京调整公积金贷款政策，二套房首付比例降至20%，有助于改善型需求增长。国家统计局数据显示，8月份房价环比上涨城市数量增加，但涨幅略有收窄。
土地市场动态：广州、北京、天津等地土地市场表现活跃，土地出让金额增长明显。广州中心城区新基准地价涨幅达158%，北京昌平、顺义挂牌3宗地，总起价42.23亿元，天津育梁道地块起始楼面价18005元/平米。
企业动态：招商地产与招商局蛇口控股发布合并方案，阳光城获得20亿资金用于北京、上海项目，绿地控股计划赴俄投资，华夏幸福拟发行180亿元公司债，华润置地在商业开发方面取得进展，中天城投和花样年也发布了融资计划。
下周投资组合：维持上周组合，推荐金融街（20%）、中国武夷（30%）、京投银泰（30%）和信达地产（20%）。

关键信息

市场表现：地产股整体下跌，但部分个股表现突出，销售回暖迹象明显。
政策支持：公积金政策调整、棚改资金管理、土地出让政策等利好政策推动行业发展。
区域看好：报告强烈看好北京区域的房地产公司，认为其具备更强的抗跌能力及增长潜力。
投资建议：继续维持“看好”行业评级，建议关注投资组合中表现较好的个股。

行业数据概览

项目	数据
行业市值	17362.21亿元
流通市值	13789.36亿元
市场平均市盈率	15.61

投资组合权重

股票名称	权重
金融街	20%
中国武夷	30%
京投银泰	30%
信达地产	20%

附注

金股池：京投银泰（50%）、中国武夷（30%）、信达地产（20%）。
分析师信息：
- 郑闵钢：房地产行业首席研究员，有多年研究经验。
- 杨骞：理学硕士，擅长区域经济分析。
- 梁小翠：重庆大学金融学学士，中国社会科学院在读博士，研究重点为房地产行业转型与金融。

投资评级标准

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%；
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%；
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
行业投资评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%；
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。