20220314-华安期货-铝周报_基本面修复_沪铝下探空间不大_9页_991kb

铝周报总结

核心内容

本周铝价整体呈现回调趋势，沪铝主力合约AL2204收于22035元/吨，环比下跌1535元/吨；长江现货周均价为22402元/吨，环比下跌610元/吨。尽管外盘金属价格出现回调，但国内基本面修复迹象明显，铝价继续下探空间有限。

主要观点

1. 市场行情分析

• 沪铝期货：AL2204合约周度跌幅为-6.51%，波动率抬升至相对高位（32.30）。
• 现货市场：长江现货价格下跌，但沪铝2204合约升水现货50元/吨。
• LME铝价：3M价格下跌9.39%，现货价格由-8美元/吨上涨至23.5美元/吨，显示外盘铝价出现较大程度回落。

2. 基本面回顾

• 铝土矿：国内矿产价格稳定，进口矿资源稀缺，价格看涨。
• 氧化铝：现货价格小幅下跌，港口库存增加，但氧化铝价格因成本上涨出现回调。
• 电解铝：现货价格下跌，但生产企业利润维持在5000元/吨附近，生产情绪积极。国内电解铝运行产能占比达90%，库存小幅增加。

3. 区域价差

• 华东和华中地区电解铝价格相对偏高，分别为21880元/吨和21960元/吨。
• 西北和西南地区电解铝价格较低，分别为21560元/吨和21770元/吨。

4. 宏观资讯

• 疫情动态：全国新增确诊病例和无症状感染者数量上升，多地疫情反弹。
• 政策动态：国务院强调“外防输入、内防反弹”策略，新疆计划在“十四五”期间投资约6117.06亿元，涉及多个领域。
• 经济预期：中国2022年GDP增长目标为5.5%，海外专家认为目标合理，经济前景稳定。

5. 资金流动性

• 利率变化：R001、R007、R014、R1M加权平均利率均上涨，shibor隔夜、1周、2周利率也有所上升。
• 国债回购：上交所1天国债回购成交量减少，年化利率上升。

关键信息

• 操作建议：波动率上移后，考虑在上方做卖出看涨操作；低位开多单，建仓沪铝主力合约。
• 风险点：乌俄战争出现极端情况，美联储3月加息情况。
• 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部。

图表摘要

编制信息

• 分析师：鲍峰（F3033837/Z0014770）
• 首席分析师：闫丰（F0251054/ Z0001643）
• 网址：www.haqh.com
• Email：tzzx@hqh.com
• 电话：0551-62839067

免责声明

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。