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朝闻国盛文档总结

文档核心内容

本文档是国盛证券研究所发布的《朝闻国盛》系列研究报告之一，聚焦于8月4日的市场动态与行业分析，内容涵盖策略、区块链、纺织服装、固定收益、海外、计算机、轻工制造、家用电器、建筑&化工、化工&电子&电新等多个领域。文档由分析师王琪撰写，内容结构清晰，信息丰富，对市场趋势、个股表现、行业动态及投资建议进行了全面分析。

主要观点

1. 策略分析：内外波动加剧，北上资金回流消费板块

• 总体配置：内外部波动加剧，北上资金流入速度放缓。
• 风格结构：消费与医药板块获资金流入，而大金融板块则遭减持。
• 行业流向：计算机行业获资金流入较多，银行行业则流出较多。
• 仓位分布：继续向新能源行业倾斜。
• 个股配置：万华化学获增持居首，持股集中度下降。

2. 区块链分析：元宇宙的体素建模与FT/NFT关系

• 核心观点：元宇宙世界通过体素建模构建，方块（FT）作为最小单位，不同排列方式可形成NFT，且可嵌套生成新NFT。
• FT与NFT关系：FT与NFT是对立统一的，类似于细胞构成不同生物体，FT可单独改变，具备动态调整能力。
• 风险提示：基础建设发展不达预期；政策监管变化的不确定性。

3. 纺织服装分析：安踏体育持续增长，维持“买入”评级

• 公司概况：安踏体育为全球运动鞋服龙头之一，实施“多品牌、全渠道、全覆盖”战略。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为79.5/100.0/130.4亿元。
• 估值分析：当前股价对应2022年PE为39.1倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：疫情持续、多品牌及海外业务进展不顺、汇率波动。

4. 固定收益分析：降息预期与可转债投资价值

• 降息预期：当前央行利率调控体系隐含降息预期，预计幅度为5bp。
• 可转债投资：武汉帝尔激光科技股份有限公司发行可转债8.40亿元，主要用于高效太阳能电池激光印刷技术及新型显示行业研发。
• 风险提示：光伏装机不及预期、原材料价格上涨、新产品扩展不及预期。

5. 海外分析：阿里巴巴-SW持续投入，业务矩阵扩展

• 业绩表现：2022Q1财季收入与用户稳健增长。
• 投资建议：重申“买入”评级。
• 盈利预测：预计2022-2024财年收入分别为0.93/1.14/1.35万亿元；non-GAAP归母净利分别为1738/2051/2475亿元。
• 风险提示：监管力度超预期、电商业务及云计算进展不及预期。

6. 计算机分析：中望软件中报符合预期，成长性强劲

• 业绩表现：2021年中报表现符合预期，3D收入加速增长。
• 成长驱动力：国产替代带来短期弹性，CAx一体化与SaaS云端转型驱动长期增长。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：宏观经济下行、研发投入产出不足、知识产权风险、疫情持续影响、测算误差。

7. 轻工制造分析：山鹰国际回购彰显信心，箱板纸景气上行

• 回购情况：公司以自有资金回购2-4亿元，价格上限3.63元/股。
• 行业趋势：箱板纸价格持续上涨，旺季预期明确，价格趋势性上行确定性强。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：疫情蔓延、终端需求下滑、项目建设不及预期。

8. 家用电器分析：老板电器21H1业绩超预期，第二曲线初显

• 业绩表现：2021年半年报业绩超预期，第二曲线增长潜力明显。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为19.54/23.21/27.50亿元，同比增速分别为17.6%/18.8%/18.5%。
• 投资建议：维持“增持”评级。
• 风险提示：新品拓展不及预期、原材料价格上涨、地产竣工不及预期。

9. 建筑&化工分析：共创草坪受益政策催化，产能扩张提升竞争力

• 政策利好：国务院发布《全民健身计划（2021—2025年）》，推动人造运动草市场发展。
• 产能扩张：发布越南三期、四期产能计划，拉开与同行差距。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为5.3/6.8/8.7亿元，同比增长29%/28%/27%。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：政策落地不及预期、产能利用率不足、原材料波动、国际化管理风险。

10. 化工&电子&电新分析：永太科技与宁德时代合作，确立战略供应商地位

• 合作背景：与宁德时代签订重大采购协议，确立战略级供应商地位。
• 盈利预测：预计2021-2023年营业收入分别为43.76/95.16/125.07亿元，归母净利润分别为5.95/20.87/31.68亿元。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：锂电材料产能投产不及预期、价格下跌、传统业务业绩不及预期。

行业表现

前五名行业

行业	1月收益率	3月收益率	1年收益率
有色金属	27.0%	31.3%	62.4%
电气设备	19.4%	41.2%	91.1%
国防军工	17.5%	24.8%	7.7%
化工	13.8%	24.5%	44.9%
钢铁	13.3%	10.4%	50.6%

后五名行业

• 表格未完整展示，仅列出表头。

投资评级说明

评级类型	评级	说明
股票评级	买入	相对基准指数涨幅在15%以上
	增持	相对基准指数涨幅在5%~15%之间
	持有	相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间
	减持	相对基准指数跌幅在5%以上
行业评级	增持	相对基准指数涨幅在10%以上
	中性	相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间
	减持	相对基准指数跌幅在10%以上

风险提示汇总

• 市场波动、汇率变化、疫情持续、政策落地、产能扩张、原材料价格波动、监管变化、技术发展、研发产出、知识产权、行业竞争、终端需求等风险。

免责声明

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