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朝闻国盛总结

核心内容

《朝闻国盛》本期聚焦TMT行业热度上升与内部分化趋势，同时关注宏观政策、外资动向、AI技术发展及多个重点行业的投资机会。此外，还涉及消费估值修复、固定收益市场、电子行业技术革新及港股投资策略等多方面内容。

主要观点

1. TMT行业热度持续上升，但内部出现分化

• TMT板块整体热度提升，尤其是计算机行业表现突出。
• 交易情绪回暖，外资持续入场，科技成长板块获增持。
• 个股集中度提升，交易逻辑趋于收敛，部分行业如通信、传媒、电子热度有所回落。

2. AI技术引领新一轮产业变革

• ChatGPT推动AI革命，市场对AI全产业链布局热情高涨。
• 人工智能产业ETF基金（代码：515980）具备跟踪AI赛道的能力，提供一站式投资方案。
• AI合规发展成为关注重点，安全与监管成为行业发展的新方向。

3. 外资动向与市场情绪

• 外资交易盘集中回流科技成长板块，电子行业成为净流入重点。
• 外汇市场波动及汇率风险成为关注焦点。

4. 消费与成长行业前景

• 消费估值重新进入低估区域，建议关注食品饮料、家电、医药等板块。
• 成长行业仍有上行空间，通信、国防军工、新能源等板块值得关注。

5. 固定收益市场动态

• 理财产品破净率下降，市场修复趋势明显。
• 公募REITs持有人集中度上升，经营分化明显，产权类REITs估值整体上升。

6. 重点行业与公司分析

电子行业

• 先进封装技术（如Chiplet）引领“后摩尔时代”，国产供应链迎来新机遇。
• 京东方A全面布局，面板行业有望快速修复，2023年业绩预期向好。

有色金属行业

• 赤峰黄金增产与金价中枢上移推动业绩弹性。
• 银泰黄金停产影响产量，但增产扩储逻辑不变，未来业绩仍有提升空间。

房地产开发

• 绿城中国核心净利润维持增长，品质龙头地位稳固，销售去化能力强。

国防军工

• 航发动力盈利能力提升拐点将至，预计2023-2025年归母净利润稳步增长。
• 广东宏大平台化、集团化战略持续推进，成长逻辑加速兑现。

汽车行业

• 行业价格内卷，但结构性机会明显，建议关注特斯拉、理想汽车及核心零部件供应商。

计算机行业

• 智能助理被视为下一个超级应用，关注硬件及大模型相关企业。
• AI合规发展成为趋势，建议关注AI安全相关企业。

传媒与海外行业

• 阜博集团业务拓展顺利，视频号及AIGC技术带来新增长点。
• 微盟集团轻装上阵，视频号业务有望贡献增量。

海外行业

• 比亚迪电子海外大客户贡献增加，汽车与户储业务前景可期。
• 创新奇智业绩高速增长，AI+制造模式持续迭代。

纺织服饰

• 森马服饰2023年业绩有望修复，品牌改革与渠道扩张是关键。

机械与新能源

• 高测股份业绩亮眼，股权激励彰显未来发展信心，光伏切割设备龙头地位稳固。

关键信息

行业表现

• 前五名：传媒（33.7%）、计算机（36.6%）、通信（28.6%）、电子（18.5%）、建筑装饰（13.2%）
• 后五名：钢铁（3.0%）、基础化工（0.3%）、汽车（1.0%）、轻工制造（1.2%）、建筑材料（-0.4%）

投资建议

• 买入评级：宁波银行、鸿路钢构、阜博集团、微盟集团、绿城中国、天工国际、赤峰黄金、银泰黄金、比亚迪电子、创新奇智、森马服饰、高测股份、广东宏大等公司均被给予“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济波动、政策变化、行业竞争加剧、技术推进不及预期、汇率波动、原材料价格波动、项目进度不及预期等风险需关注。

作者信息

• 分析师：张金洋
• 执业证书编号：S0680519010001
• 邮箱：zhangjy@gszq.com

投资评级说明

• 投资建议的评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的市场表现。
• 股票评级：买入（相对基准指数涨幅在15%以上）、增持（涨幅在5%~15%之间）、持有（涨幅在-5%~+5%之间）、减持（跌幅在5%以上）。
• 行业评级：增持（涨幅在10%以上）、中性（涨幅在-10%~+10%之间）、减持（跌幅在10%以上）。

免责声明

• 本报告仅供国盛证券客户使用，不构成投资建议。
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