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朝闻国盛总结

核心内容

《朝闻国盛》本期聚焦市场外围压力与新能源行业的逆势增长，同时涵盖教育、食品饮料、金融工程、固定收益、机械及化工等多个领域的研究报告。整体来看，市场情绪有所趋弱，但新能源板块获得外资的增配，部分行业和个股展现出较强的盈利潜力和投资价值。

主要观点

外围压力与外资动态

• 总体配置：外围压力再起，北上资金小幅外流。
• 行业配置：新能源行业逆势获得外资增配。
• 个股配置：天赐材料被增持，五粮液被减持。
• 风险提示：海外市场波动加剧、汇率贬值风险。

教育行业

• 投资建议：盛通股份（002599.SZ）作为少儿编程培训龙头，受益于政策利好，预计2021-2023年归母净利润CAGR达40.3%，目标市值56亿元，首次覆盖给予“买入”评级。
• 风险提示：疫情复发、培训监管政策趋严、市场竞争加剧、加盟商管控风险、业务拓展盈利不达预期。

食品饮料行业

• 投资建议：立高食品（300973.SZ）渠道结构以经销为主，直销为辅，具备高周转和高ROE优势。预计2021-2023年营收和归母净利润分别增长55.1%、29.9%、27.6%及23.6%、22.7%、43.2%。加回股权激励费用后，归母净利润增长更显著，维持“买入”评级。
• 风险提示：食品安全、新品不及预期、行业竞争加剧、调研误差。

金融工程

• 投资建议：中药行业已进入价值回归阶段，中证中药指数基金（501011/501012）作为当前市场唯一中药指数基金，具备投资价值。
• 风险提示：基金投资策略、市场环境、政策倾向变化可能导致统计结论失效。

固定收益

• 投资建议：当前平衡型转债缺乏性价比，建议配置高价+低价组合。高价品种推荐麒麟转债、国泰转债、天能转债、隆华转债、核能转债；低价品种关注瑞丰转债、蓝帆转债、威派转债。
• 风险提示：货币宽松不及预期、宽信用推进超预期、正股大幅波动。

机械行业

• 行业观点：通用设备需求处于过渡期，建议精选细分领域强逻辑品种。
• 个股推荐：柏楚电子、国茂股份、欧科亿。
• 风险提示：宏观经济复苏不及预期、海外出口恢复不及预期。

化工行业

• 行业观点：继续看好新能源材料及优质龙头白马。
• 重点产品：R142b和PVDF，预计未来1-1.5年供需矛盾突出，价格有望持续上涨。
• 个股推荐：联创股份、东岳集团、巨化股份、东阳光。
• 风险提示：宏观经济增速低于预期、产品价格波动、国际油价大跌、项目建设进度不及预期、疫情反复。

机械&电新行业

• 个股观点：迈为股份（300751.SZ）推出全新全开口钢板印刷技术，有助于降低银浆耗量，提升盈利能力。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为5.92亿、8.49亿、11.96亿，当前PE分别为114.8、80.0、56.8倍，维持“增持”评级。
• 风险提示：行业需求不及预期、异质结进展不及预期。

行业表现

行业表现前五名（1月/3月/1年）

行业表现后五名（1月/3月/1年）

投资建议总结

风险提示汇总

• 市场风险：海外市场波动、汇率贬值、宏观经济复苏不及预期。
• 行业风险：行业需求不及预期、异质结进展不及预期、产品价格波动、国际油价大跌。
• 政策风险：培训监管政策趋严、疫情反复。
• 公司风险：食品安全、新品不及预期、行业竞争加剧、业务拓展盈利不达预期。
• 数据风险：调研情况及样本选择或存在误差。

免责声明

本报告由国盛证券有限责任公司发布，仅作为投资参考，不构成任何投资建议。投资者应自行判断，谨慎决策。报告内容可能根据市场变化调整，敬请关注后续更新。