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报告摘要

1. 9月利率策略展望
张津铭分析师指出，9月债券市场预计将呈现渐进式修复走势。政策预期降温与资金面宽松促使债市回归基本面交易。利率调整空间有限，10年、30年国债调整上限分别约为1.8%和2.1%。短期端下行与长端修复耦合，推荐采取“哑铃型”配置策略，逐步增配。

2. 银行业分析
马婷婷分析师认为，得益于存款重定价和负债成本管控，银行净息差降幅趋缓。资产质量总体稳定，利润增速转正趋势可行，ROE水平有望维持稳定。同时提示需关注宏观经济下滑、外需疲软、金融监管加强等风险对银行业绩的潜在负面影响。

3. 计算机行业与个股分析
云赛智联（600602.SH）：2025H1业绩符合预期，云服务与数据要素布局加强。分析师调整盈利预测，预计2025-2027年营收分别为64.89亿、75.93亿、89.43亿元，维持“买入”评级，关注AI推进及政府支出不及预期风险。

4. 医药生物行业与个股分析

开立医疗（300633.SZ）：25Q2收入环比改善，新品推广助力长期增长。预计2025-2027年营收与净利润增速分别约15.9%-19.4%、85.6%-39.6%，维持“买入”。
鱼跃医疗（002223.SZ）：Q2经营稳健，海外布局加速，血糖与CGM产品表现良好。预计2025-2027年PE降至17X-13X，维持“买入”评级。
微电生理（688351.SH）：Q2业绩向好，毛利率提升，产品矩阵扩展强劲。预计2025-2027年营收与净利润年复合增长率分别达18.0%、27.4%，予以“买入”。
联影医疗（688271.SH）：MR与AI驱动增长，国际市场表现亮眼。预计2025-2027年营收与净利润年复合增长率分别为19.6%、21.2%，维持“买入”。
迈瑞医疗（300760.SZ）：海外稳健增长，国内拐点临近。预计2025-2027年营收与净利润年复合增长率分别为4.2%、7.0%，维持“买入”。