20250306-大越期货-聚烯烃早报_18页_789kb

聚烯烃早报总结

LLDPE（线性低密度聚乙烯）

基本面

1. 宏观方面：地缘冲突可能缓和，原油价格波动回落，特朗普再度加征关税；国内关注3月重要会议。
2. 数据方面：2月官方PMI为50.2%，环比上升1.1%；12月出口总额同比增长107%，塑料制品出口金额同比增长44%，延续增长趋势。
3. 产业链：下游开工有序恢复，农膜需求好转，地膜进入旺季，支撑现货价格。
4. 供给方面：新装置集中投放，库存中性。

技术与持仓

1. 基差：LLDPE2505合约基差262，升贴水比例33%，偏多。
2. 盘面：主力合约20日均线向上，收盘价位于其上方，偏多。
3. 持仓：主力持仓净多，减多，偏多。

预期

LLDPE盘面预计震荡运行，建议关注原油和农业政策。

主要逻辑与风险

• 利多：基差偏强，地膜旺季需求
• 利空：新装置集中投放
• 主要风险：原油大幅波动、美方政策风险

PP（聚丙烯）

基本面

1. 宏观方面：地缘冲突缓和预期，原油震荡回落，特朗普再度加征关税；近期煤价走弱，成本支撑减弱。
2. 供应端：四川石化等装置恢复生产，供应增加；产业链库存中性。
3. 基本面：盘面整体偏空。

技术与持仓

1. 基差：PP2505合约基差63，升贴水比例0.9%，偏多。
2. 盘面：主力合约20日均线走平，收盘价位于其下方，偏空。
3. 持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

预期

PP主力合约盘面震荡运行，预计今日走势震荡。

主要逻辑与风险

• 利多：成本支撑，下游需求恢复
• 利空：新装置投放，煤价回落
• 主要风险：原油大幅波动、美方政策风险

数据来源：钢联、大越期货

供需平衡简述

• 聚乙烯（PE）：2025年产能增至43195万吨，PE进口依赖度高。
• 聚丙烯（PP）：2025年产能增至49060万吨，PP进口依赖度变化较大。

免责声明：
本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。