20231016-首创证券-有色行业周报_电解铝供给弹性低_铝价料偏强运行_20页_1mb

电解铝供给弹性低，铝价料偏强运行。国内电解铝产量九月达3523万吨，产能4294万吨，开工率95%，未来供给弹性小。西南地区水电供应受枯水期影响，产量或收缩。铝库绝对水平仍处于低位，铝价与冶炼利润预计保持高位。

铜产量维持高位，铜价短期承压但支撑较强。铜产量九月首次突破百万吨，铜精矿加工费处于高位，供应充足，铜矿成本重心上移。国庆节后进口窗口开启，但国内经济向好限制下方空间。

碳酸锂价格企稳迹象显现。碳酸锂现货价格周内下跌，期货价格反上涨。青海盐湖产锂受季节性影响，供给不及预期，碳酸锂价格止跌可能来临。

榆林地区镁产量未恢复，镁价震荡运行。榆林地区尚无复产迹象，生产指标未出；其他地区增产意愿强，但需求未提振。库存季节性回升，预期产量增至55万吨，镁价难有突破。

避险情绪与成本因素支撑金价。巴以冲突提升避险需求，同时宏观因素推高成本预期。美联储政策分歧及数据支撑黄金维持震荡格局。