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晨会集萃总结

核心内容概述

本次晨会集萃涵盖了多个行业领域的重点推荐、市场数据、投资建议及风险提示等内容，旨在为投资者提供市场趋势、个股表现及行业前景的分析。

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重点推荐与分析

银行业

1. 专项债提前批呼之欲出：
   • 2023年提前批专项债额度预计在1.77万亿至2.19万亿之间。
   • 有望拉动1.36万亿基建中长期贷款投放。
   • 当前经济稳增长诉求迫切，建议关注资产扩张有抓手、信用风险管控优的银行。
   • 推荐：常熟银行、宁波银行、江苏银行、成都银行、兴业银行。

石油石化行业

1. 欧洲天然气现货价格跌至负值：
   • 虽然价格下跌，但TTF次月合约价格仍高于历史平均水平。
   • 欧洲库存仍不足以满足冬季需求，预计需同比增加13%。
   • 2023年LNG进口量将小幅增加，若为冷冬则需求大幅上升。
   • 预计中国需求回归将加剧国际LNG市场竞争。

山西焦煤（000983）

1. 公司概况：
   • 煤炭产能3820万吨/年，焦炭产能480万吨/年。
   • 炼焦煤供给弹性弱，需求弹性大，预计2023年主焦煤价格中枢在3000-3200元/吨。
   • 有望受益于煤炭行业资源整合，2021年华晋焦煤收购项目已完成，未来可能继续注入煤矿资产。
   • 目标价26.21元/股，维持“买入”评级。

天风11月金股推荐

• 推荐股票包括：海尔智家、润建股份、中天科技、中际旭创、亨通光电、正帆科技、中国移动、圣农发展、格力电器、信安世纪、大北农、东方雨虹、诚益通、三星医疗、济川药业、健民集团、一心堂、老百姓、小熊电器。

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市场数据与行业表现

指数表现

• 上证综指：3077.82，涨跌0.23%
• 沪深300：3775.3，涨跌0.22%
• 中证500：6141.41，涨跌0.13%
• 创业板指：2454.69，涨跌0.14%

海外市场

• 香港恒生：16595.91，涨跌2.69%
• 日经225：27527.64，涨跌1.21%
• 富时100：7319.22，涨跌-0.21%
• 台湾：13223.73，涨跌1.51%

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申万行业指数预览

类别	总市值（亿元）	流通市值（亿元）	市盈率PE	市净率PB
农林牧渔	147283	65344	97	3.1
基础化工	353037	162031	15	2.3
钢铁	85280	31561	16	1
有色金属	266285	148089	16	2.8
电子	425314	227743	31	2.8
汽车	319317	133128	34	2.3
家用电器	134749	68727	13	2.3
食品饮料	535741	221549	30	5.8
纺织服饰	58265	22331	22	1.7
轻工制造	89951	33776	29	1.9
医药生物	577378	277288	24	3.2

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投资建议与行业观点

非银金融（保险）

1. 利润：
   • 2022年前3季度，五家上市险企合计归母净利润1565亿元，同比-15.6%。
2. 寿险：
   • 国寿NBV累计增速领先，太保Q3单季增速转正。
   • 新单保费：平安-12.9%，国寿+6.3%，太保+30.9%，新华-2.9%，人保+18.6%。
   • 推荐中国人寿A，预计开门红表现优异。
3. 财险：
   • 保费收入保持强势增长，人保、平安、太保财险分别增长10.2%、11.4%、12.5%。
   • 投资建议：看好中国财险价值中枢回归，估值有望修复至0.9X-1XPB区间。

计算机&电子（视源股份）

1. 公司表现：
   • 前三季度营收160.47亿元，同比+5.01%；归母净利润15.93亿元，同比+30.34%。
   • Q3营收同比-3.45%，受疫情和俄乌战争影响。
   • 教育业务需求修复，高校市场潜力大。
   • 预计22-24年营收分别为225.34/299.81/360.45亿元，归母净利润分别为22.16/28.18/35.51亿元，维持“买入”评级。

通信行业

1. 海风与工业互联网：
   • 各地海风项目规划与招标落地，Q4景气度有望加速。
   • 全球首个工业互联网系统功能架构国际标准发布，行业加速发展。
   • 建议关注海风海缆、储能、工业互联网、智能汽车、军工通信、信创/国产替代、云计算&光通信等高景气赛道。

机械设备（高测股份）

1. 公司表现：
   • 前三季度营收21.90亿元，同比+125.18%；归母净利润4.28亿元，同比+283.89%。
   • 毛利率39.80%，同比+6.63pct。
   • 设备订单增加，金刚线产能提升，切片代工产能逐步释放。
   • 预计22-24年归母净利润分别为5.82/8.93/11.70亿元，维持“买入”评级。

医药行业（奕瑞科技）

1. 公司表现：
   • 前三季度营收11.04亿元，同比+34.01%；归母净利润5.08亿元，同比+55.89%。
   • 毛利率58.50%，同比+3.66pct；净利率45.97%，同比+6.28pct。
   • 平台型公司持续进阶，技术储备丰富。
   • 预计22-24年归母净利润分别为6.5/8.9/11.4亿元，维持“买入”评级。

医药行业（长春高新）

1. 公司表现：
   • 前三季度营收96.46亿元，同比+17.09%；归母净利润34.65亿元，同比+10.09%。
   • 子公司金赛药业收入增长显著，长效产品占比提升。
   • 股权激励设定CAGR超15%增长目标。
   • 预计22-24年营收分别为140.26/172.47/204.89亿元，归母净利润分别为50.34/61.99/74.34亿元，维持“买入”评级。

医药行业（普门科技）

1. 公司表现：
   • 前三季度营收6.73亿元，同比+23.78%；归母净利润1.53亿元，同比+25.22%。
   • 毛利率57.54%，同比-4.69pct；净利率23.62%，同比+2.46pct。
   • 研发投入持续加码，产品注册顺利。
   • 预计22-24年营收分别为10.41/13.95/18.58亿元，归母净利润分别为2.53/3.37/4.48亿元，维持“买入”评级。

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金融固收与市场流动性

ETF资金流动

• 上周资金净流入：A股宽基53.07亿元，科技35.10亿元，医药19.80亿元。
• 资金净流出：消费-11.34亿元，债券-9.82亿元，周期-4.08亿元。

北向资金流动

• 净流入较多行业：电力设备及新能源25.75亿元，机械17.66亿元，有色金属15.47亿元。
• 净流出较多行业：食品饮料-48.13亿元，电力及公用事业-24.55亿元，通信-19.20亿元。

权益类基金增量资金

• 预计带来较大增量资金的行业：电力设备及新能源87亿元，医药42亿元，电子25亿元，食品饮料25亿元。

融资融券数据

• 上周沪深两市融资融券余额15611亿元，环比增长1.09%。
• 融资买入额3467亿元，融券卖出额333亿元，净买入3133亿元。
• 融资买入较多行业：医药423.26亿元，电力设备及新能源338.83亿元，电子325.05亿元。
• 融券卖出较多行业：电子42.66亿元，医药41.97亿元，电力设备及新能源36.90亿元。

股票回购资金

• 上周A股股票实施回购金额43.77亿元，预计市场还有567.76亿元。
• 实施金额较多行业：石油石化9.74亿元，电子5.47亿元，基础化工5.42亿元。
• 下周预计回购较多行业：医药52.53亿元，基础化工52.17亿元，石油石化46.81亿元。

产业资本增减持

• 上周产业资本增持23.60亿元，减持158.81亿元，净减持135.21亿元。
• 增持较多行业：基础化工12.44亿元，银行5.58亿元，电子3.26亿元。
• 减持较多行业：基础化工30.73亿元，医药22.51亿元，机械19.40亿元。

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风险提示

• 经济增长不及预期
• 房建恢复不及预期
• 煤焦钢产业链恢复不及预期
• 资产注入能否获得证监会核准存在不确定性
• 测算具有主观性
• 疫情反复影响业务发展
• 疫情对消费力和地产销售的负面影响
• 行业竞争加剧
• 原材料价格波动
• 技术研发不确定性
• 政策变动风险
• 正股波动风险
• 申购收益低于预期
• 债券价格波动甚至低于面值
• 债券到期不能转股
• 摊薄每股收益和净资产收益率
• 信用评级变化风险
• 业务开拓不及预期
• 应收账款回收风险
• 财务费用波动
• 市场竞争风险
• 汇率波动
• 股票弹性不足
• 银行IT行业增速低于预期
• 软件业务收入结构变化
• 肉品与食品业务成本上升
• 客户集中风险
• 技术人才流失风险
• 产品竞争力不足
• 增长不及预期
• 疫情对业务的影响
• 市场需求波动
• 项目验收延迟
• 信创业务不及预期
• 高端产品市场开拓不及预期
• 高端芯片仪器研发不确定性
• 市场政策变动
• 招募资金使用风险
• 产品注册不及预期
• 研发投入不及预期
• 客户订单增长不及预期
• 市场波动风险