20170514-天风证券-电子行业研究周报_关注OLED面板+设备行业投资机会_20页_666kb

电子行业投资机会分析总结

核心内容

本周报告重点提示关注OLED面板及设备行业的投资机会，并重申此前推荐的苹果、音箱、LED小间距、安防、汽车电子五大主题板块。OLED行业正从理论走向现实，随着京东方和深天马6代线相继点亮，以及三星公布A4工厂投资计划，行业投资进入高速发展。OLED需求端持续增长，渗透率预计未来三年提升至40%以上，且可穿戴设备、TV、车载显示屏等新兴市场也将带来长期高景气。

主要观点

1. OLED行业投资加速

   • 供给端：2016-2020年均产能增长超40%，行业进入高速发展阶段。
   • 需求端：苹果下半年有望推出OLED旗舰机型，带动OLED在高端手机中的渗透率加速，同时柔性OLED产能释放将推动华为、小米、OV等国产中高端机型跟进，带动行业整体需求增长。
   • 未来趋势：OLED将向车载、TV、可穿戴设备等新兴领域拓展，需求增速预计维持5年以上。

2. 终端显示面板企业推荐

   • 推荐京东方、深天马A，认为其在OLED产业链中具有稀缺性，具备长期投资价值。
   • 关注黑牛食品、TCL集团。

3. OLED设备企业受益明显

   • 国内企业已在OLED模组段的贴合、FOG、COG、检测等设备领域有所涉足，未来将受益于柔性OLED的渗透。
   • 推荐大族激光（激光设备）、精测电子（检测设备）、正业科技、联得装备（邦定贴合设备）。
   • 建议关注相关材料企业如濮阳惠成、万润股份。

4. 重申五大主题板块推荐

   • 苹果产业链：重点推荐歌尔股份、安洁科技、信维通信、大族激光、京东方等。
   • 智能音箱：推荐国光电器、歌尔股份、立讯精密等。
   • LED小间距：推荐利亚德、三安光电、洲明科技、国星光电等。
   • 安防智能化：推荐海康威视、大华股份，看好其在AI领域的成长潜力。
   • 新能源汽车电子：推荐安洁科技、宏发股份、顺络电子、中航光电、立讯精密等。

关键信息

• OLED投资高峰期：2016-2020年国内OLED产线年均投资额预计超过400亿元。
• 苹果产业链布局：iPhone8预计如期发布，带动相关零组件、设备、材料企业受益。
• 半导体行业动态：英特尔推出22纳米FinFET技术，竞逐5G市场；英飞凌取代联发科进入全球前十大半导体厂商。
• 新能源汽车渗透：继电器、功率半导体、被动器件、PCB等电子零部件价值量将显著提升。
• 5G与AI技术融合：5G和毫米波通讯将成自动驾驶汽车标配，英伟达与丰田合作开发自动驾驶系统。
• 军工电子发展：雷神公司获雷达系统订单，美国海军采购红外对抗系统，俄罗斯启动新一代发动机研发。

风险提示

• 市场需求不及预期。

重点关注股票组合

• 消费电子：安洁科技、信维通信、长盈精密、歌尔股份、欣旺达、长园集团、蓝思科技、大族激光、正业科技、欧菲光、硕贝德
• VR/AR：歌尔股份、中茵股份、全志科技、联创电子、水晶光电、福晶科技
• 半导体：长电科技、华天科技、兆易创新、全志科技、扬杰科技、北方华创、长川科技
• 5G：信维通信、麦捷科技、硕贝德、三安光电、顺络电子
• 军工：乐凯新材、中航光电、航天电子、久之洋、天银机电
• LED：三安光电、国星光电、洲明科技、利亚德、木林森、鸿利智汇
• 面板：京东方、深天马、黑牛食品、精测电子
• 其他：新纶科技、三安光电、宏发股份、劲胜精密、中科创达
• 新股：精测电子、景旺电子、科森科技、星网宇达

本周市场回顾

• 电子板块上周下跌1.74%，跑输沪深300指数1.82个百分点。
• 半导体、光学光电子、电子制造等子行业均表现不佳。
• 个股涨幅前十包括彩虹股份、欣旺达、拓邦股份等。
• 个股跌幅前十包括天津磁卡、共达电声、云赛智联等。

本周科技新闻亮点

• 半导体：万盛股份拟收购硅谷数模，英特尔推出22纳米FinFET技术，英飞凌进入全球前十大半导体厂商。
• 消费电子：iPhone8将采用OLED面板，鸿海为唯一组装商；博世获得苹果运动传感器订单。
• 汽车电子：特斯拉开始接受太阳能屋顶订单，英伟达与丰田合作开发自动驾驶系统。
• LED：台工研院研发FOLED技术，Sony重返OLED电视市场，乾照光电拟扩产红黄光LED芯片。
• 军工电子：一体化防空反导雷达进入低速率生产阶段，美国海军采购红外对抗系统，俄罗斯启动新一代发动机研发。

总结

OLED行业正迎来实质性投资阶段，国内面板和设备企业有望受益。同时，苹果产业链、智能音箱、LED小间距、安防智能化、新能源汽车电子五大主题板块仍具高成长性，值得重点关注。半导体和军工电子行业亦有重要技术突破和订单进展，为市场带来新的投资机会。