20180322-国开证券-2019年法国经济展望_25页_1mb

法国经济分析报告总结

核心内容

本报告由分析师涂春辉于2018年3月22日发布，主要分析法国2017-2020年的主要经济指标，并对未来几年的经济增长、私人消费、投资、政府消费、进出口贸易及与主要贸易伙伴的关系进行预测和评估。

主要观点

• 经济增长：法国经济增长势头有所增强，2017年实际GDP同比增长1.8%，高于2010-2016年均值1.2%。预计2018-2020年法国GDP将继续保持增长趋势，实际增长率分别为2.0%、2.1%和1.9%。
• 私人消费：私人消费对法国经济增长起到主要作用，占GDP的55%。预计2018-2020年私人消费支出将分别增长1.2%、1.3%和1.2%。
• 投资增长：国内投资占GDP的20%，对经济增长有重要推动作用。预计2018-2020年国内投资增长率分别为3.6%、3.8%和3.6%。
• 政府消费：政府消费支出占GDP的20%以上，尽管面临财政赤字和政府债务压力，但政府消费难以大幅削减，预计2018-2020年增长率为1.2%、1.1%和1.0%。
• 进出口贸易：法国经济对进出口贸易依存度较高，2017年出口进口总额合计占GDP比重逾50%。预计2018年出口增长4.8%，进口增长6.3%，贸易逆差扩大至912亿欧元；2019-2020年出口和进口增长率将分别为4.9%和6.1%、2.8%和2.0%。
• 出口商品结构：法国出口商品集中度较高，前五位出口商品占总额68.9%，其中机电产品和运输设备占比最大。与德国和日本相比，法国在机电产品出口方面竞争力较弱。
• 进口商品结构：法国进口商品集中度也较高，前五位进口商品占总额65%，机电产品为最大进口商品。法国进口结构显示其对机电产品、运输设备、化工产品等依赖度较高。
• 对欧盟贸易：欧盟是法国最大的贸易伙伴，2017年法国对欧盟出口和进口分别占其总出口和总进口的59%和58.5%。尽管英国脱欧可能带来一定影响，但总体负面影响有限。
• 对华贸易：中国是法国除欧盟外的第二大贸易伙伴。2017年法国对华出口增长17.8%，进口增长6.0%。未来法国将加强与中国的贸易合作，以实现贸易多元化和互补性优势。

关键信息

法国主要经济指标预测（2016-2020年）

经济增长与风险

• 法国经济增长受到多个因素推动，包括全球经济增长回升、消费和投资增长以及马克龙政府的改革。
• 法国面临高失业率、财政赤字和政府债务率高企等内部挑战，同时需应对英国脱欧、难民危机、恐怖袭击和全球贸易保护主义等外部不确定性。
• 法国对欧盟贸易的依赖度较高，但将推进出口和进口多元化，尤其是加强与中国等非欧盟国家的贸易关系。

贸易与投资趋势

• 法国出口和进口均保持增长趋势，出口增长主要受全球需求上升推动，进口增长则与国内消费和投资扩大有关。
• 法国外商直接投资（FDI）增长低于预期，需通过政策改革和改善投资环境吸引外资。
• 机电产品、运输设备、化工产品等为法国出口和进口的核心商品，其中机电产品出口增长快于进口，显示其在该领域的竞争力仍需提升。

结论

法国经济在2017年表现优于历史平均水平，未来三年将保持增长态势，但需解决财政赤字、高失业率及投资不足等结构性问题。法国将加强与欧盟及中国的贸易联系，以实现经济的可持续增长。