20251210-华泰期货-航运日报_马士基WEEK52周报价开出_12月下半月运价逐步修正_14页_3mb

航运市场分析总结

市场情况

• 线上报价显示运价逐步修正，马士基WEEK52周报价上海-鹿特丹为1480/2300美元/FEU，其他联盟如MSC和ONE的价格波动明显，上半月价格较高，但下半月报价下调。
• HPL SPOT价格稳定在2535-2735美元/FEU区间，马士基1月涨价函达3500美元/FEU。
• 全球运价指数如SCFI和SCFIS显示，上海-欧洲航线价格下降，12月SCFIS为1509.10点。

地缘政治因素

• 红海动荡持续，马士基和Hapag-Lloyd维持好望角网络，暂未恢复通过苏伊士运河的航线。
• 红海危机缓解是关键风险变量。

供给动态

• 12月月度平均运力为31.47万TEU，WEEK50-53运力分别为33.45、28.96、31.5、31.9万TEU；1月平均运力33.17万TEU，2月预计26.29万TEU。
• 12月共有4个空班，货量逐步恢复。

合约与交割价格

• 12月合约交割结算价基于SCFIS三期平均，预测范围1600-1700点（以0.7系数计算），价格中枢下修至2100-2200美元/FEU。
• 2月合约可能偏强，截至2026年2月9日，交割价反映1月底现货中枢，需关注春节假期对货量影响。
• 远月合约面临苏伊士运河复航风险，可能导致运价下行。

期货与现货价格

• 当前EC2602合约收盘价1619.80点，SCFI上海-欧洲航线价格1400美元/TEU。
• 运力交付数据：2025年集装箱船交付量高，增加供给压力。

策略与风险

• 推荐单边震荡策略，套利机会暂无。
• 下行风险包括欧美经济超预期下滑、原油大跌、船舶交付超量。
• 上行风险如欧美经济复苏、供应链中断或红海危机持续。