20240526-开源证券-化工行业周报_涤纶长丝价差企稳反弹_行业盈利预期向好_38页_5mb

基础化工行业周报总结（2024年5月26日）

一、核心观点

1. 涤纶长丝价格反弹，盈利修复： 和讯最新数据显示，本周期涤纶长丝主产区报价显著上调，POY、FDY、DTY价格较5月低位分别上涨55%、16%、11%，价差亦大幅回升，行业库存天数下降，供应压力减轻。看好龙头企业桐昆股份、新凤鸣。中长期看，印尼炼化项目调整有助盈利结构优化。

2. 磷酸一铵价格上行： 百川盈孚数据显示，5月23日磷酸一铵均价2989元/吨，单周涨幅约268%，典型企业封单停售，市场情绪乐观，复合肥需求逐步复苏。

3. PTMEG产能扩张： 华恒能源PTMEG新增产线顺利投产，年产能达184万吨，完善国内产业链布局。

二、重点推荐标的

• 化工龙头白马： 万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工等
• 化纤行业： 新凤鸣、华峰化学、三友化工、海利得等
• 磷化工： 兴发集团、云天化、亚钾国际、东方铁塔等

三、风险提示

• 宏观风险：油价波动、宏观经济增长乏力
• 行业矛盾：下游需求不及预期、大宗商品成本压力持续
• 个股风险：数据来源及盈利预计存在偏差（详见披露）

该报告揭示了基础化工板块结构性机会，重点指向原料端修复和产能扩张方向，建议关注龙头企业动态及政策催化。