20240603-申港证券-证券行业策略周报_耐心静待估值优势体现_8页_738kb

证券行业研究报告总结

5月31日，证监会对恒大地产债券欺诈发行及信息披露违法案作出行政处罚：责令恒大地产改正、罚款4175亿元，对许家印处以4700万元顶格罚款并终身证券禁入。证监会认定恒大2019-2020年期间通过提前确认收入虚增利润，债券发行存在欺诈，同时存在未披露债务风险等问题。此次处罚体现了对财务造假“零容忍”的态度，且为债券市场统一执法以来最严厉处罚。

上周（5月27日-5月31日）证券板块整体下跌0.25%，跑赢沪深300指数0.35个百分点。个股方面，国信证券、首创证券等5股上涨，长江证券、国联证券等5股下跌。年内证券行业累计下跌7.8%，表现劣于大盘。

近期恒大的事件引发市场对中介机构责任的关注，造成短期内证券股信心波动。但短期调整后，该板块估值优势显现，行业并购加速，长期投资价值被认可。申港证券维持“增持”评级，建议投资者适度配置。

此外，近期证监会针对投顾机构等展开密集监管，年内已查处超30张罚单涉及19家机构，违规行为以“不当营销”“违规承诺”等问题居多。市场整体从严监管趋势持续强化。

风险提示方面，需关注政策风险和市场波动风险。