20240603-国金证券-X_Elite功耗优势明显_PC业务有望迎来突破_4页_776kb

公司XElite处理器PC业务事件简评与市场展望

一、核心事件

公司于2024年6月3日在Computex大会上聚焦PC领域发表演讲，重点推介其自主架构XElite处理器，强调其显著的功耗优势，认为这将助力公司在PC市场取得突破。

二、产品性能亮点

1. 功耗优势
   XElite处理器每瓦特性能是苹果M3的26倍、英特尔Ultra7的54倍。在同等功率下，较X86架构竞品（如AMD Ryzen 7940HS、英特尔Ultra7155H、Ultra9185H）性能最高提升51%，且在高能效模式下可降低65%的功耗。

2. 续航表现
   华硕、宏碁等品牌的XElite笔记本最长续航时间分别达18小时和26小时，大幅优于传统PC。

三、市场布局

首批支持XElite处理器的PC产品已有16款型号，涵盖微软Surface、宏碁、华硕、联想、戴尔、惠普、三星等主流品牌。产品将从2024年6月18日开始销售并开放预定。

四、业务展望与财务预测

公司预期XElite处理器将推动PC业务突破，助力长期从通信芯片向终端侧算力公司转型。

据盈利预测：

• 营收端：2024-2026年营收将从404.02亿美元增至485.00亿美元，年均增速保持100%以上。
• 盈利能力：净利润率大幅跃升，三年净利润将从1.29百亿美元增至1.50百亿美元，每股收益亦呈现显著增长。
• 估值评估：基于公司未来发展前景，维持"买入"评级，市盈率与市净率指标显示股票估值处于较高水平。

五、风险提示

需严密关注终端AI发展不及预期、行业竞争加剧、消费电子需求波动、地缘政治风险及库存管理风险对业务的潜在影响。

综上，公司通过XElite处理器在PC领域的新突破，有望实现业务战略转型，推动旗下PC产品线业绩高速增长，但市场相关的多重转型风险仍需提防。