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市场总结

核心内容

• 市场整体表现：2018年全年各大指数均出现不同程度的下跌，其中上证综合指数全年跌幅为23.31%，深证成分指数跌幅为32.73%，中小板指数跌幅为35.85%，创业板指数跌幅为27.07%。12月份指数延续下跌趋势，整体市场情绪偏弱。
• 外部环境影响：受美联储加息及缩表政策影响，全球股市普遍承压，尤其是科技股表现疲软。同时，欧洲经济放缓也对市场情绪形成压制。
• 国内政策动向：中国央行在美联储会议前推出TMLF利率优惠，显示对内政策以稳定为主，但降息仍不是当前主要手段，因传导不畅问题仍未解决。
• 年末策略建议：建议投资者“多看少动”，保持耐心，等待中央经济工作会议的进一步政策信号。

主要观点

• 市场重心下移：上证指数连续击穿多个重要支撑位，显示市场整体重心下移，空头趋势未变。
• 政策支持券商板块：随着政策暖风频吹，券商板块估值和业绩均有改善空间，特别是头部券商，如中信证券、华泰证券、招商证券等，值得关注。
• 5G商用前景良好：通信板块受益于5G建设加速，预计未来3-5年将保持景气，相关个股如中兴通讯、烽火通信、通宇通讯等具备投资价值。
• 农业板块迎来机遇：非洲猪瘟推动行业去产能，猪价上涨周期可能提前到来，畜禽养殖板块（如牧原股份、温氏股份）值得关注。

关键信息

指数表现（20日）

12月份涨幅

2018年涨幅

板块掘金

券商板块

• 行业前景：监管层政策改善，券商经营环境有望持续向好，估值修复空间较大。
• 个股推荐：中信证券、华泰证券、招商证券。
• 业绩表现：中信证券前三季度营收、净利润均有所下滑，但机构客户占比高，自营及质押业务风险可控。

通信板块

• 行业趋势：5G建设加速，通信行业景气度有望持续3-5年。
• 个股推荐：中兴通讯、烽火通信、通宇通讯。
• 利好因素：工信部发放5G试验频率，推动5G商用部署。

农业板块

• 行业动态：非洲猪瘟推动行业去产能，猪价上涨周期可能提前到来。
• 个股推荐：牧原股份、温氏股份、益生股份。
• 公司表现：牧原股份三季度出栏量高增，成本控制能力领先，盈利有望改善。

个股雷达

资金与融资情况

• 融资余额：截至12月19日，两市融资余额合计7581.86亿元，较前一交易日减少17.74亿元。
• 外资动向：12月20日，沪股通净流出9.67亿元，深股通净流出2.13亿元，北向资金净流出11.80亿元。

风险提示

• 市场风险：年末市场情绪偏弱，权重股表现疲软，需警惕市场进一步回调。
• 政策不确定性：政策面信号尚未明确，投资者应保持谨慎，关注中央经济工作会议动向。
• 免责声明：本文内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立判断并自行承担风险。