计算机行业23Q4策略报告：关注国产算力和医疗IT标的_37页_3mb

报告摘要

国产算力和医疗IT投资策略报告总结

核心内容

本报告聚焦于2023年第四季度计算机行业的投资策略，主要关注国产算力和医疗IT领域的投资机会，认为在美国高端芯片禁令和政策推动的背景下，这些领域将获得显著的发展机遇。

主要观点

国产算力成为投资主线：
- 美国持续收紧对高端芯片的出口限制，国产算力替代进程加速。
- 华为、中科系等具备完整算力生态的公司迎来发展机遇。
- 盘古大模型对算力的需求提升，推动算力租赁市场发展。
- 算力租赁公司中，具备较大规模NV算力的公司稀缺性提升。
AI多模态技术进入加速迭代阶段：
- 海外和国内大模型在办公、教育、医疗、金融等领域已开始商业化落地。
- 多模态AI融合多种数据，拓展应用场景，核心技术包括模态融合、联合学习等。
- 预计2024年多模态AI将迎来爆发，推动AI应用的广泛落地。
医疗信息化逐步恢复，政策推动需求增长：
- 医疗信息化与公共卫生信息化是衡量信息系统建设的重要标准。
- 政策支持下，医疗信息互联互通、电子病历系统建设、医保控费等推动医疗IT需求增长。
- 创业慧康等公司在医疗信息化领域表现突出，订单增长显著，产品持续优化。
行业信创市场加速释放：
- 信创行业预计到2027年总规模达1.56万亿元，年均复合增速2.10%。
- 行业信创步调可能优先于党政信创，市场空间广阔。
- 信创产业链已基本形成，从基础硬件到应用软件均有布局。

关键信息

一、政策背景

美国对高端芯片出口限制：
- 2019年将华为及其附属公司列入“实体清单”。
- 2023年10月新增13家中国GPU企业至“实体清单”。
- 2023年10月，发布《先进计算芯片规则（AC/S IFR）》，对高端GPU出口进行限制。
国内政策支持：
- 2020年起，新型基础设施建设政策推动算力发展。
- 2023年10月，工信部等六部门联合发布《算力基础设施高质量发展行动计划》，明确到2025年算力目标规模超300EFLOPS，智能算力占比达35%。

二、投资建议

国产算力领域：
- 推荐关注：海光信息、高新发展、神州数码、烽火通信、中科曙光。
算力租赁领域：
- 推荐关注：鸿博股份、恒润股份。
AI多模态及应用领域：
- 推荐关注：科大讯飞、金山办公、万兴科技、虹软科技。
估值切换标的：
- 推荐关注：创业慧康、通达海。

三、医疗IT领域

创业慧康：
- 电子病历系统功能应用水平分级评价标准推动产品升级。
- 新一代云化产品系列逐步成熟，与飞利浦合作推进CTasy项目。
- 订单金额同比增长约20%，新增千万级别订单增长200%。
- 2023年累计签订22个项目，订单总金额约为3.46亿元。
AI医疗应用：
- 卫宁健康推出WiNEX Copilot，助力医院智能化。
- 创业慧康推出一系列AI产品，已在三甲医院试用。

四、行业信创市场

市场规模：
- 2027年信创总规模预计达1.56万亿元。
- 行业信创市场2023-2027年待建设规模为4694亿元。
- 医疗信创市场规模预计2027年达10042亿元。
招投标市场份额：
- 基础硬件占比44.43%，应用软件占比37.54%。

风险提示

数据要素市场：
- 政策推进不及预期。
- 技术更迭不达预期。
信创行业：
- 招标进度不及预期。
- 研发投入结果不及预期。
华为产业链：
- 技术发展不及预期。
- 终端设备数量提升不及预期。
- 渗透率不及预期。

估值切换与行业前景

估值切换机会：
- 创业慧康、通达海等公司因政策支持和行业复苏，存在估值切换的潜力。
行业发展趋势：
- 随着算力基础设施和AI技术的成熟，行业信创将加速推进。
- 医疗信息化、政务信息化等细分领域将受益于政策驱动和市场需求。

总结

本报告强调在国产算力和医疗IT领域寻找投资机会，认为在政策支持和美国技术封锁的双重推动下，这些行业将迎来快速发展。同时，AI多模态技术和行业信创将成为未来增长的重要驱动力。投资者应关注具备技术实力、政策支持和市场潜力的标的，同时注意行业发展的不确定性及政策变化带来的风险。

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