自主可控系列主题之二_北斗产业商用化有望正式开启_20页_784kb

北斗产业商用化有望正式开启总结

核心内容

北斗系统是我国自主研发的卫星导航系统，具有重要的战略意义，是国家安全和经济社会发展的重要基础设施。随着北斗三号系统完成建设并开始提供全球服务，北斗产业商用化进入关键阶段，其在军用和民用市场均有广阔的发展前景。

主要观点

1. 战略地位
   北斗系统是国防和民用领域的重要基础设施，其在提升国家信息化水平、保障国家安全、推动产业升级方面具有不可替代的作用。

2. 市场格局
   全球四大导航卫星系统形成“1+3”格局，其中GPS占据主导地位，北斗作为中国代表，市场份额虽低，但未来增长潜力大。预计到2020年，北斗用户规模将居世界第一，年产值将超过4000亿元，终端社会持有量将超过10亿台。

3. 产业链发展
   北斗产业链包括上游（芯片、板卡、天线等）、中游（终端设备生产）和下游（应用服务市场）。目前中游已占据产业链最大比例，达到52%，而上游市场也在逐年扩大。

4. 应用领域广泛
   北斗系统应用涵盖军用、行业应用和大众消费市场。其中，军用市场受益于国防开支的提升，民用市场则受益于国产化替代进程。车载导航、高精度应用、智能终端、智慧城市等是未来增长重点。

5. 政策支持
   自北斗系统战略提出以来，国家出台多项政策推动其发展，包括《国家中长期科学和技术规划发展纲要》《国家卫星导航产业中长期发展规划》等。各部委及地方政府也积极响应，支持北斗产业发展。

6. 投资逻辑
   北斗产业链中游企业（如华测导航、海格通信）具备国际竞争力，且设备投资具有较高的确定性。同时，上游芯片、板卡企业（如北斗星通、振芯科技）及导航地图企业（如四维图新）也值得关注。高精度运营服务企业（如合众思壮）未来增长空间较大。

关键信息

• 市场数据：2017年北斗产业国内市场份额为11%，预计到2020年将大幅提升。
• 产业链结构：2017年国内北斗产业链中游占比52%，上游占比11%，下游占比37%。
• 产业发展阶段：北斗系统发展经历了“三步走”战略，2020年实现全球覆盖。
• 应用市场：行业应用市场（如车辆监控、高精度定位）和大众市场（如车载导航、智能终端）是北斗发展的两大重点方向。
• 政策支持：多部门联合推动北斗在交通运输、精准农业、智慧城市等领域的应用。
• 投资建议：重点关注中游终端设备企业及上游芯片、板卡企业，如华测导航、海格通信、北斗星通、振芯科技、四维图新、合众思壮等。

风险提示

• 北斗产业发展受政策推进影响较大，若政策不达预期，可能影响发展进程。
• 中美贸易摩擦可能导致核心技术封锁，影响北斗产业的国际化进程。
• 国内经济超预期下行、汇率波动及海外因素可能引发市场系统性风险。

投资建议

• 中游企业：如华测导航、海格通信，具备较强的终端制造能力和市场拓展潜力。
• 上游企业：如北斗星通、振芯科技，是国产化替代的关键环节，技术突破空间大。
• 导航地图企业：如四维图新，是北斗应用服务的重要支撑。
• 高精度服务企业：如合众思壮，受益于高精度市场快速增长。

行业评级体系

• 增持：行业股票指数超越沪深300指数。
• 中性：行业股票指数与沪深300指数持平。
• 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数。

公司评级体系

• 买入：股价超越基准20%以上。
• 增持：股价超越基准5%-20%。
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
• 减持：股价弱于基准5%-20%。
• 卖出：股价弱于基准20%以上。

结论

北斗系统作为我国自主可控的重要技术基础，其商用化进程加速，产业链逐步完善，应用领域不断拓展。在政策支持和市场需求的双重驱动下，北斗产业具备较大的发展空间，特别是在高精度应用和车载导航领域，具有较高的投资价值。建议投资者重点关注产业链中游和上游企业，把握国产化替代和“北斗+”融合发展的投资机会。