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PVC期货早报 2023-12-14

证券代码：839979
分析师：金泽彬 投资咨询证：Z001557
联系方式：0575-85226759

整体观点

• 偏空：供应压力反弹，库存高位，需求疲软，政策落地不及预期，成本支撑短期松动。
• 主要利多：供应减产（检修）、电石与乙烯法成本支撑阶段性强化。
• 主要利空：国内需求复苏不畅，出口支撑低迷，原油波动等。

核心分析

1. ⚖️ 基本面

   • 供应：
     • 电石法产量环比增171%，利润回吐促使企业复产；乙烯法受原油下行，利润抬头，复产压力增加。
     • 检修减损量虽缓解，但供给压力整体仍强。
   • 需求：
     • 内需疲软，北方降温加剧需求下滑；出口报价微涨但支撑不足；新增预售订单低位。
     • 下游开工率低迷，政策刺激效果待证。
   • 库存：
     • 社会库存高企，交易所仓单待消化，去库节奏缓慢，厂家库存可用天数继续下降。
   • 成本：
     • 电石成本支撑转稳；乙烯法随原油下行，利润提升；双吨价差高位，未来排产或增。
   • 基差：华东SG-5现货贴水期货，基差走弱，短期偏空。
   • 盘面：主力合约期价收于MA20下方，技术面偏空。

2. 💪 主要逻辑

   • 供应端：产量反弹、检修降幅收窄，供给压力显著。
   • 成本端：电石成本稳，乙烯法成本下探，支撑趋弱。
   • 需求端：内需疲弱，去库节奏慢，政策落地有挑战。
   • 基差与库存：贴水扩大、库存高位，价格承压。

3. 🔮 风险点

   • 内需政策落地力度、原油价格波动、PVC出口政策变化、电石/乙烯利润走势。

交易建议

建议多单谨慎，关注空头套保机会，暂无明显做多驱动。

免责声明
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**分析师：金泽彬 | 投资咨询证：Z001557**  
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