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2022-07-18 甲醇早报总结

核心内容

2022年7月18日甲醇早报主要分析了国内甲醇市场近期走势、多空因素、库存变化、生产利润及装置检修情况。整体来看，甲醇市场在短期内受到供需双弱及外围影响压制，维持偏弱整理行情，但存在一定的支撑因素。

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主要观点

市场走势

• 甲醇2209：国内甲醇市场持续下跌，期货价格破新低对现货形成利空，多地市场重心下移。
• 基差：7月15日江苏甲醇现货价为2305元/吨，基差为4元/吨，现货平水期货。
• 库存：截至7月14日，华东、华南港口社会库存总量为72.03万吨，较上周下降0.72万吨。
• 盘面：价格在20日线下方，偏空。
• 主力持仓：主力持仓多单，空单增加，偏空。
• 预期：短期内甲醇市场或维持偏弱整理，内地供应缩量及煤炭成本支撑限制下跌空间；港口受进口量及库存影响，或继续承压，但甲醇下方存在支撑。

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关键信息

利多因素

1. 部分企业因利润问题降负或计划检修，导致局部供应缩量。
2. 陕北地区装置检修集中，局部供应减少。
3. 天津新建MTO装置已于6月底投产，关注对内地需求的拉动作用。
4. 南京一期计划于7月重启，有助于提振市场情绪。

利空因素

1. 6-7月甲醇进口量相对充裕，叠加港口卸货通畅，存在累库风险。
2. 传统下游进入季节性淡季，对甲醛、板厂等需求形成压制。
3. 下游消费端原料库存上移，对上游形成一定压力。

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基本面数据

现货价格

• 江苏：2305元/吨（较前值下降20元）
• 鲁南：2445元/吨（较前值持平）
• 河北：2370元/吨（较前值持平）
• 内蒙古：2215元/吨（较前值下降15元）
• 福建：2350元/吨（较前值下降20元）

期货价格

• 甲醇2209收盘价：2301元/吨（较前值下降23元）

基差

• 基差：4元/吨（现货-期货）
• 进口价差：175元/吨（进口-期货）

价差结构

• 江苏-鲁南：-140元/吨（较前值下降20元）
• 江苏-河北：-65元/吨（较前值下降20元）
• 江苏-内蒙古：90元/吨（较前值下降5元）
• 中国-东南亚：-60元/吨（CFR价差）

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生产利润与负荷

甲醇生产利润

• 煤制：-552元/吨（周跌100元）
• 天然气制：-905元/吨（周跌115元）
• 焦炉气制：-80元/吨（周跌105元）

甲醇负荷

• 华东：68.89%（周涨0.00%）
• 山东：57.33%（周涨5.76%）
• 西南：68.06%（周跌4.13%）
• 西北：76.76%（周涨3.36%）
• 全国加权平均：70.04%（周涨1.04%）

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下游产品表现

甲醛

• 现货价：1160元/吨（周跌3.33%）
• 生产成本：1315元/吨（周跌3.43%）
• 利润：-155元/吨（周跌7元）
• 负荷：27.35%（周跌0.60%）

二甲醚

• 现货价：3800元/吨（周持平）
• 生产成本：3665元/吨（周跌3.91%）
• 利润：135元/吨（周涨149元）
• 负荷：23.94%（周跌0.07%）

醋酸

• 现货价：4000元/吨（周跌2.44%）
• 生产成本：2468元/吨（周跌1.97%）
• 利润：1532元/吨（周跌51元）
• 负荷：92.62%（周跌0.18%）

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MTO生产情况

• MTO现货价：9000元/吨（周持平）
• 生产成本：8876元/吨（周跌3.14%）
• 利润：124元/吨（周涨288元）
• 负荷：80.81%（周跌2.19%）

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装置检修情况

西北地区

• 新疆天业一期：22万吨，煤炭，停车
• 包钢庆华：20万吨，焦炉气，计划内检修
• 甘肃华亭：60万吨，煤炭，故障临停
• 陕西渭化：20万吨，煤炭，5.8日起检修
• 陕西陕焦：20万吨，焦炉气，停车检修
• 新疆新业：50万吨，煤炭，停车检修
• 内蒙荣信：90万吨，煤炭，一期检修中
• 鄂能化：100万吨，煤炭，计划6-7月检修

华北地区

• 山西利达：10万吨，焦炉气，5月份检修
• 河南心连心：30万吨，煤炭，精馏装置停车
• 大土河：20万吨，焦炉气，疫情影响，降负
• 唐山中润：20万吨，焦炉气，焦炭限产，降至半负

西南地区

• 泸天化：44.5万吨，天然气，限气降负
• 卡贝乐：85万吨，天然气，限气降负
• 川维：87万吨，天然气，限气降负
• 玖源：50万吨，天然气，限气降负，5.15-5.17故障临停

山东地区

• 阳煤恒通：25万吨，煤炭，检修
• 联盟化工：75万吨，煤炭，煤炭问题维持降负
• 明水：60万吨，煤炭，原料问题降负20%
• 克矿国宏：64万吨，煤炭，5.17起降至双炉

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国际市场情况

外盘价格

• CFR中国主港：298美元/吨（周持平）
• CFR东南亚：357.5美元/吨（周持平）
• 价差：-60美元/吨（CFR中国-CFR东南亚）

国际企业装置运行

• 伊朗：ZPC、KPC、FPC、Marjan、Kaveh、Busher、Kimiya等装置运行平稳。
• 沙特：Ar-Razi、IMC等装置运行平稳。
• 阿曼：OMC、Salaha等装置运行平稳。
• 马来西亚：Petronas 2#装置计划近期重启，1#运行平稳。
• 文莱：BMC装置运行平稳。
• 印尼：Kaltim装置运行平稳。
• 美国：YCI、Natgasoline、Methanex等装置运行平稳或负荷恢复。

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风险提示

• 需求端缺乏爆发：传统下游进入淡季，需求端支撑不足。
• 进口压力：6-7月进口量相对较多，港口库存可能继续累积。
• 成本支撑：煤炭成本仍对甲醇提供一定支撑，限制下跌空间。

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操作建议

• 短线操作：2300-2400元/吨区间操作。
• 长线策略：多单逢低小幅入场，关注成本支撑及供应变化。

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