20231115-东海证券-海外观察_2023年10月美国CPI_美国通胀意外放缓_加息结束了吗__3页_521kb

总结

10月美国CPI同比上涨3.2%，前值3.7%；环比上涨0.0%，前值0.4%。核心CPI同比上涨4.0%，环比上涨0.2%。由于能源和核心商品价格下跌及住房价格温和上涨，核心通胀较预期进一步放缓，尤其是“超级核心”通胀大幅下降。市场对推动通胀走向温和事项的信心加强，推高市场“软着陆”预期，美联储2024年降息预期也有所升温。

尽管市场认为10月数据支持美联储暂不加息，金融条件进一步宽松可能促使美联储保持观望，但市场目前对美联储政策路径的定价可能过度。11月的金融环境改善及通胀数据走淡或将推动美联储保持谨慎态度，对风险资产再估不足。地缘冲突带来的输入性通胀风险是未来需警惕的关键变量。

核心观点

10月美国通胀数据表明重压稍轻，但“软着陆”成功与否仍需观察。当前市场预期存在风险，美联储政策灵活性依然存在，投资者需关注地缘冲突引发的隐性风险。