20230511-东海证券-海外观察_2023年4月美国CPI_美国通胀下行遭遇平台期_6页_540kb

宏观观察: 事件数据

• 时间与地点： 2023年4月美国CPI数据

• 关键数字：

  • CPI同比上涨4.9%，前值5.0%, 预期5.0%
  • CPI环比上涨0.4%，前值0.1%, 预期0.4%
  • 核心CPI同比上涨5.5%，前值5.6%, 预期5.5%
  • 核心CPI环比上涨0.4%，前值0.4%, 预期0.4%

• 报告日期： 2023年05月11日

• 报告作者： 胡少华, 刘思佳

• 联系方式： 董澄溪

核心观点：美国通胀下行速度再度放缓，核心通胀仍坚挺

• 美国通胀下行速度再度放缓，核心通胀仍保持较强韧性。
• 数据公布后，市场推迟了降息预期时间。
• 5月CPI料在油价回落、房租增速放缓等利好因素驱动下加速下滑。
• 联邦基金利率期货市场对年内降息幅度由50bps小幅上调至71bps。
• 联储6月较大可能不加息，需观察5月通胀数据及金融风险发酵情况

美联储仍将观望5月通胀数据

• 原油价格已受5月以来经济下行预期影响而回落。
• 能源价格回升对CPI降温的贡献有限。
• 住房价格虽连续3个月放缓，但仍领先于房价走势。
• 超级核心通胀受就业市场支撑，复苏力度较强。
• 负面因素：全球金融风险可能发酵，美联储政策将谨慎观察基本面变化

风险提示

• 全球金融市场流动性风险加剧可能倒逼美联储放松政策。
• 美国两党债务上限分歧可能造成市场剧烈震荡。
• 核心通胀若持续粘性将对宽松路径构成挑战