> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 传媒行业周报总结 ## 核心内容 2026年4月5日，传媒行业投资评级为“看好”，整体行业走势稳健，游戏板块表现尤为突出。随着AI技术的持续发展和应用，国产大模型在视频生成、编程及智能体等领域取得显著进展，推动了AI广告、漫剧等应用的商业化加速。同时，多款重磅新游即将上线，进一步带动行业景气度提升。 ## 主要观点 1. **AI模型与应用** - OpenAI完成1220亿美元融资，估值达8520亿美元，推动其向“AI超级应用”发展。 - 国产AI视频模型持续进步，豆包大模型日均Token使用量超120万亿，增长迅猛。 - 阿里发布Qwen3.6-Plus，刷新OpenRouter单日单模型调用量全球纪录，成为当前最强大模型之一。 - 智谱发布GLM-5V-Turbo，具备多模态处理能力，MaaS API ARR实现17亿元，毛利率提升至19%。 - 火山引擎与豆包大模型推动AI视频创作和智能体应用，加速AI广告与漫剧商业化。 2. **游戏行业** - 《异环》《王者荣耀世界》等多款重磅新游将于4月公测，其中《异环》海外上线日期为4月29日，预约热度高。 - 微信小游戏激励政策升级，首发新游可享受流水不分成及激励金，提升开发者利润。 - 三七互娱、恺英网络等新游表现亮眼，部分游戏在3月全球手游收入榜中排名靠前。 - 游戏板块在A股传媒板块中表现最佳，周涨幅为-0.63%，相对沪深300有显著超额收益。 3. **影视与内容** - 快手漫剧单日消耗突破2000万，表现强劲。 - 昆仑万维海外短剧业务收入近3亿元，AI短剧投入达800万元。 - 电影《挽救计划》获得周票房冠军，院线电影市场表现活跃。 4. **市场表现** - A股传媒板块周跌幅2.57%，游戏板块表现最好，营销板块最弱。 - ST春天周涨幅最大（+7.34%），万润科技周跌幅最大（-14.05%）。 - 美股中宝尊电商涨幅最大（+20.29%），云集跌幅最大（-18.48%）。 - 港股东方甄选涨幅最大（+15.91%），凤凰卫视跌幅最大（-9.79%）。 ## 关键信息 - **AI模型发展**：国产模型在视频生成、编程及智能体方面持续进步，推动AI应用商业化加速。 - **游戏新品发布**：4月多款重磅新游即将上线，包括《异环》《王者荣耀世界》等，有望成为爆款。 - **行业数据表现**：《洛克王国：世界》《王者荣耀》分别位居iOS免费榜与畅销榜第一。 - **市场走势**：A股传媒板块周跌幅2.57%，游戏板块表现优于整体市场。 - **政策与激励**：微信小游戏激励政策加码，提升新游利润空间；工信部推动算力银行等创新业务发展。 ## 重点推荐与受益标的 | 类别 | 重点推荐 | 受益标的 | |------|----------|----------| | 大模型 | 腾讯控股、快手 | 智谱、Minimax、阿里巴巴、昆仑万维 | | AI广告 | 汇量科技 | - | | AI漫剧/短剧 | 阅读集团 | 中文在线、华策影视 | | AI音乐/社交 | 网易云音乐 | 盛天网络 | | AIDC/算力云 | 顺网科技 | 浙数文化 | ## 风险提示 - 模型Token量增长不及预期 - 重点新游流水低于预期