20251215-宁证期货-双焦_二轮提降落地_基本面边际改善_5页_1mb

2025年12月15日双焦周报总结

核心内容

本周国内双焦市场（焦煤、焦炭）整体表现偏弱，价格承压下行，市场情绪较为悲观。尽管炼焦煤供应充足，但下游需求疲软，导致价格持续走低。焦炭第二轮降价已落地，焦钢企业采购节奏放缓，原料煤库存维持在中低位水平。

随着交割结束及中下游冬储补库逐步启动，市场基本面有望边际改善，盘面估值或有修复空间。

主要观点

• 市场回顾：

  • 炼焦煤和焦炭价格持续下行，市场看跌情绪浓厚。
  • 炼焦煤供应充足，但需求端疲软，导致价格承压。
  • 焦炭第二轮降价落地，企业采购节奏放缓，库存处于中低位。

• 市场展望：

  • 焦煤基本面边际改善，后续随着冬储补库的推进，市场情绪有望修复。
  • 焦炭市场仍面临一定压力，但随着库存逐步消化，市场可能迎来阶段性反弹。

• 风险提示：

  • 煤矿安检限产政策可能影响供应。
  • 进口煤情况变化可能对国内市场造成冲击。
  • 粗钢压产政策仍存不确定性。
  • 政策刺激若超预期，可能对市场产生较大影响。

关键信息

基本面数据周度变化

市场表现

• 期货市场：焦煤与焦炭主力合约走势偏弱，基差表现反映市场对未来预期偏悲观。
• 现货市场：炼焦煤各煤种价格汇总均价下降，主焦煤蒙煤自提价维持低位，冶金焦价格亦呈现下行趋势。

补充数据

• 精煤日均产量：矿山与洗煤厂产量稳定，但未能有效支撑价格。
• 蒙煤通关量：甘其毛都口岸通关量维持在较低水平，影响供应端。
• 炼焦煤库存：钢厂、独立焦企及港口库存略有上升，但整体仍处于中低位。
• 炼焦煤库存可用天数：钢厂与独立焦企库存可用天数维持在合理区间。
• 焦炭日均产量：钢厂与独立焦企产量稳定，但未能扭转价格下行趋势。
• 焦炭库存：钢厂、独立焦企及港口库存小幅上升。
• 焦炭库存可用天数：钢厂库存可用天数略有上升。
• 独立焦企吨焦利润：利润显著回升，显示成本端支撑增强。
• 247家钢厂盈利率：盈利率维持在较高水平，反映钢厂盈利能力较强。

总结

本周双焦市场整体承压，但随着交割结束和冬储补库的逐步展开，市场基本面有望边际改善，盘面估值可能向上修复。投资者需关注政策变化、供应端调整及需求端恢复情况，合理控制风险。