铁矿石：需求季节性走弱，宽幅震荡-20231126-国泰期货-10页_1mb

铁矿石市场周度分析总结（2023年11月26日）

核心内容概述

本周铁矿石市场呈现震荡走势，主力2401合约价格重心有所抬升，收于986.5元/吨。尽管供应端表现稳定，需求端因季节性因素有所减弱，但整体市场仍维持宽幅震荡格局。分析师建议投资者关注市场波动，以震荡思路应对。

主要观点

1. 价格表现

• 期货市场：2401合约本周收于986.5元/吨，较上周上涨，但涨幅有限，持仓量减少9.59万手。
• 现货市场：进口矿各品牌价格涨跌不一，其中卡粉、BRBF、PB粉等均有上涨，国产矿价格也普遍上涨。
• 价差变动：高品矿与中品矿价差收窄，期现价差有所改善，主力合约较PB粉现货贴水107.1元/吨，较前一周收窄10.4元/吨。

关键信息

2.1 供应情况

• 外矿发运：澳大利亚周发货量1786.1万吨，巴西688.9万吨，合计2475万吨，环比增加502.3万吨。
• 国内到港：中国北方到港量1309万吨，环比增加365.1万吨。
• 运价：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运费22.38美金，西澳-青岛（BCI-C5）运费10.06美金，环比均下降。
• 国产矿产能利用率：全国266座矿山产能利用率为67.96%，环比上升0.62%。

2.2 需求情况

• 钢厂开工率：全国247家钢厂高炉产能利用率87.96%，环比下降0.05%。
• 铁水产量：受季节性影响，钢厂开工率下降，铁矿石需求有所减弱。
• 成材端供需：成材端供需矛盾不明显，钢厂减产意愿不足，对铁矿石需求支撑仍存。

2.3 库存情况

• 港口库存：全国45个港口进口铁矿库存为11309.1万吨，环比增加82.2万吨。
• 分品种库存：澳矿库存4864.47万吨，环比增加33.6万吨；巴西矿库存4523.39万吨，环比减少37.8万吨；贸易矿库存6693.28万吨，环比增加35.38万吨；粗粉库存8458.67万吨，环比增加58.06万吨。
• 库存可用天数：钢厂进口矿库存可用天数未明确，但整体库存水平上升，显示需求仍偏弱。

2.4 钢厂利润

• 盘面利润：螺纹钢2401合约利润为-326.81元/吨，较上周下降47.7元/吨；热卷2401合约利润为-298.81元/吨，较上周下降52.7元/吨。
• 现货利润：螺纹钢现货利润为-99.41元/吨，较上周下降112.61元/吨；热卷现货利润为-219.41元/吨，较上周下降62.61元/吨。
• 利润恶化：原料价格上涨导致下游利润持续承压，钢厂盈利能力下降。

2.5 技术分析

• 价格走势：2401合约价格重心略有上移，短期上方压力位为1000元/吨，下方支撑位为815元/吨。
• 震荡预期：市场缺乏持续上涨动力，技术面显示震荡格局。

投资建议

• 总体判断：铁矿石市场受季节性需求走弱和监管压制影响，短期内价格难以持续上涨，预计仍将维持宽幅震荡。
• 操作建议：投资者应保持谨慎，关注钢厂开工率变化及库存水平，避免盲目追涨，可考虑区间操作或观望策略。
• 风险提示：市场存在不确定性，建议根据自身风险偏好和投资策略进行决策。

总结

本周铁矿石市场在供应端宽松与需求端季节性走弱的双重影响下，价格表现震荡。供应端澳巴发运量和国内到港量均有所回升，但需求端钢厂开工率下降，铁矿石实际需求承压。库存水平上升表明市场供需关系偏弱，钢厂利润持续下滑，显示市场承压明显。技术面亦显示价格缺乏持续上涨动能，建议投资者以宽幅震荡思路应对。