20171114-中国银行-宏观观察_双支柱_调控框架有助于实现稳增长_防风险的平衡_8页_441kb

报告摘要

中银研究产品系列总结

核心内容

《中银研究产品系列》涵盖了多个金融领域的研究报告，包括《经济金融展望季报》、《中银调研》、《宏观观察》、《银行业观察》和《人民币国际化观察》。这些产品由范若滢（中国银行国际金融研究所）撰写，旨在为金融从业者和政策制定者提供深入的市场分析与政策建议。

主要观点

“双支柱”调控框架的重要性
十九大精神提出“健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架”，标志着我国金融调控政策框架的重大调整。这一框架有助于在稳增长与防风险之间取得平衡，特别是在金融危机后，传统货币政策单一框架已难以应对日益复杂的金融风险。
“双支柱”调控框架的必要性
- 金融危机暴露了传统货币政策的局限性，货币政策与宏观审慎政策的协同成为必要。
- 金融混业经营、创新加速和跨境资金流动的增加，增强了危机的传染性，需从系统性角度防范风险。
- 市场非理性行为（如“动物精神”）加剧了顺周期性，货币政策难以单独应对，需借助宏观审慎政策进行逆周期调节。
“双支柱”调控框架的探索过程
- 国际经验表明，英国和美国已通过制度改革和监管职能整合，逐步实现宏观审慎管理。
- 我国自2009年起开始探索宏观审慎管理，2016年正式实施宏观审慎评估体系（MPA），并逐步扩展其覆盖范围。
未来完善方向
- 丰富内涵：将更多金融资产、机构和市场纳入宏观审慎管理，适应新时代金融发展的新趋势。
- 创新政策工具：优化货币政策工具，如利率走廊机制和流动性供给工具；借鉴国际经验，创新宏观审慎政策工具，如杠杆率、资本缓冲等。
- 加强协调配合：货币政策与宏观审慎政策需在目标、工具和实施力度上协调配合，以避免政策冲突，提升调控效果。

关键信息

“双支柱”调控框架：指货币政策与宏观审慎政策的协同，旨在实现币值稳定与金融系统稳定。
MPA（宏观审慎评估体系）：自2016年起实施，涵盖资本、杠杆、流动性、资产质量等多个维度，逐步扩展至跨境资金和表外理财。
政策工具创新：包括利率走廊、流动性管理、资本缓冲等，以提高政策的灵活性与有效性。
金融风险防控机制：商业银行需完善组织架构、优化人员配置、加强业务连续性管理，建立科学的风险评估与监测机制。
战略转型与科技融合：银行需适应新发展理念，推动战略转型，积极布局金融科技，创新产品和服务。

商业银行应对建议

完善风险防控机制
商业银行应关注新时代金融风险的新特征，强化风险管理能力，提升对系统性风险的识别与应对水平。
推动战略转型
面对宏观审慎管理的深化，银行需优化资产负债结构、强化资本管理、提升非传统信贷的管控能力，同时积极支持国家重大战略，如供给侧结构性改革、乡村振兴等。
推进金融科技融合
借助大数据、人工智能等技术，创新金融产品与服务，提升服务效率与质量，满足多样化金融需求。