20240421-东证期货-国债期货周度报告_资产荒延续_中短端性价比略高_17页_7mb

国债期货周度报告摘要

本周（0416-0421）国债期货市场震荡上涨，主要受MLF缩量平价续作、一季度GDP增速超预期、资金面变化等多重因素影响。周一，国债利率窄幅震荡；周二，GDP数据超预期叠加地产数据疲软，国债走强，收益率曲线走平；周三，发改委推动超长期特别国债落地，现券利率先升后降；周四，市场对宽货币政策预期上升，央行发布会释放“未来有空间”信号，国债期货大涨；周五，整体震荡，结算价较上周末有所上升。

报告指出，当前资产荒格局延续，机构欠配和买盘力量偏强，债市走强阻力最小。然而，短债利率与资金利率之差处于历史低位，叠加货币政策边际收紧信号隐现，利率下行空间有限。品种选择上，超长债利率水平不满需警惕潜在风险，短债和中短端国债性价比更优，建议做陡中短端曲线，避免平30Y-10Y。策略方面，不宜追多，基差以窄幅震荡为主；若需风险对冲，可关注空头套保。

总体上，投资者应关注政策动态和资金面变化，谨防人民币汇率贬值及输入性通胀压力，当前配置宜侧重稳健，中短端国债较受青睐。