> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电力设备与新能源行业研究总结 ## 核心内容概述 本报告分析了电力设备与新能源行业的整体趋势与各子行业表现，重点围绕储能、锂电、AIDC、光伏、风电、氢能与燃料电池、电网等板块展开。整体来看，行业基本面稳健，部分板块面临短期市场情绪波动，但长期成长逻辑清晰，具备投资价值。 ## 主要观点与关键信息 ### 储能与锂电 - **储能板块**：当前板块调整主要受资金负反馈影响，而非基本面恶化。海外大储订单频发，国内并网高峰临近，预计2027年储能需求仍将保持较快增长。 - **锂电行业**：1-7月锂电累计排产同比增长 $49\% - 63\%$，价格涨幅 $10\% - 60\%$。产业链各环节供给偏紧，8-9月排产环比有望加速，旺季量价齐升与业绩共振可期。 - **磷酸铁锂**：2026H1产量达271.9万吨，同比增长61.0%，产能利用率高达94%。预计2026年底产能将达1276万吨，2027年底增至1667万吨。 - **三元前驱体**：2026H1全球产量58.4万吨，同比增长26.1%。6系产品成为主要增量方向，全球CR3达 $55.5\%$，行业集中度提升。 - **磷酸铁**：2026H1产量226.7万吨，同比增长52.6%，产能利用率高达98%。行业供不应求，预计全年产量达620万吨。 - **电解液**：2026H1全球产量148万吨，同比增长47.2%。天赐材料、新宙邦、比亚迪占据第一梯队，全年产量预计达340万吨。 - **隔膜**：2026H1产量217.89亿平方米，同比增长62.9%。湿法隔膜需求增长显著，高端产品价格坚挺。 ### AIDC（AI数据中心） - **电源&液冷**：AI电源需求旺盛，字节发布800V HVDC路线，阳光电源发布SST新品，麦格米特产品涨价，反映高功率PSU供需偏紧。 - **液冷领域**：海外AI数据中心进入GW级建设，闭环液冷与方舱化快速交付，国内企业有望在全球液冷市场份额中受益。 - **推荐标的**：短期关注麦格米特、欧陆通；中期关注科士达、新雷能；长期关注阳光电源、四方股份等。 ### 光伏与风电 - **光伏**：新疆2027上半年光伏机制电价上涨 $73\%$，达到0.259元/度。欧洲分销市场保持高景气，组件排产环比提升。BC组件、高效TOPCon电池片、高效组件相关企业值得关注。 - **风电**：广东省阳江、汕尾、江门三地启动海上风电竞配，规模共计10.3GW。国内海风项目开工逐步加速，推荐关注东方电缆、海力风电、天顺风能等。 - **推荐主线**：受益于深远海项目、出海业务升级的海缆与基础环节；制造端盈利改善的整机环节；具备海外中压设备业务进展的SST企业。 ### 氢能与燃料电池 - **政策支持**：《“十五五”碳达峰行动方案》与《能源领域节能降碳行动计划》发布，氢氨醇纳入能源替代方案。 - **应用场景**：交通、化工、采矿三大终端场景打开，绿氢、绿氨、绿醇需求刚性确立。 - **BE事件**：Hunterbrook做空报告引发短期波动，但BE的SOFC逻辑未改变，推荐关注绿醇生产商、电解槽设备商、燃料电池零部件企业。 ### 电网与电力设备 - **思源电气**：Q2实现归母净利润9.4亿元，同比 $+10.7\%$。Q3起收入与利润有望加速释放，推荐关注思源电气、安靠智电、特变电工等。 - **电力变压器**：北美进口依赖度高，供需错配将延续至2030年，具备渠道与交付能力的出口龙头受益。 - **SST新技术**：适配高算力密度，预计2026年迎来样机验证，2027年开启商业化落地，推荐关注四方股份、金盘科技等。 ## 投资建议 ### 推荐标的 - **风电**：运达股份、金风科技、明阳智能、三一重能、大金重工、东方电缆、日月股份、海力风电 - **光伏**：阳光电源、信义光能、钧达股份、福莱特、阿特斯、隆基绿能、天合光能、晶澳科技、TCL中环 - **储能**：阳光电源、阿特斯、盛弘股份、林洋能源、科士达 - **电力设备与工控**：思源电气、三星医疗、汇川技术、四方股份、金盘科技 - **氢能**：科威尔、富瑞特装、华光环能、亿华通 - **锂电**：宁德时代、亿纬锂能、富临精工、科达利、厦钨新能、天赐材料、恩捷股份 ## 风险提示 - **政策调整**：风光发电平价上网背景下，政策执行效果可能影响产业链发展。 - **价格竞争**：新能源行业产能扩张加速，部分环节可能面临激烈竞争，影响盈利能力。 ## 估值与评级 - **投资评级**：买入（维持评级） - **行业景气度**：光伏&储能拐点向上，风电加速向上，电网稳健向上，锂电稳健向上，固态电池持续承压，氢能稳健向上。 ## 产业链价格与数据变动 - **主要产品价格**：本周产业链价格整体下跌，硅料、硅片、电池片、组件价格均有所回落。 - **市场趋势**：尽管短期价格承压，但整体行业景气度维持向上趋势，部分环节具备价格支撑与增长潜力。 ## 结论 当前电力设备与新能源行业基本面稳健，短期市场情绪波动与资金负反馈为主，但长期成长逻辑清晰。重点关注储能、锂电、AIDC、光伏、风电、氢能等板块，把握结构性机会与政策催化，建议抄底及布局高确定性标的。