> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电力设备与新能源行业研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告分析了电力设备与新能源行业的周度动态，涵盖锂电、光伏、风电、氢能与燃料电池、电网、工控等多个子行业。整体来看，行业正经历高景气周期，尤其在动储锂电、AIDC电源与液冷、太空光伏等方向出现显著催化机会。同时，行业面临政策、成本及市场供需变化带来的风险。 --- ## 主要观点 ### 1. **锂电板块：高景气旺季开启，价格与盈利改善空间仍大** - 5月碳酸锂价格有望突破震荡区间，供需格局趋紧，下游磷酸铁锂和三元材料排产环比增长，叠加中东局势刺激储能需求。 - 供给端受江西云母矿停产、南美出口回落、津巴布韦断档影响，预计供应收缩，进一步支撑价格。 - 碳酸锂价格整体上移，铁锂价格高位坚挺，钴盐延续弱势，负极材料价格保持稳定，但整体行业盈利压力仍存。 - 产业链结构性分化明显，部分环节如隔膜、负极石墨化等存在供需偏紧情况，价格表现坚挺。 ### 2. **光伏板块：BC组件加速崛起，太空光伏成为新热点** - 大唐集团启动11GW年度光伏组件集采，其中BC组件占比达36%，验证其性价比优势。 - 国内商业航天提速，年中将迎来卫星密集发射窗口，推动太空光伏产业链订单和收入放量。 - 太空光伏有望成为国内外事件共振下的投资主线，相关企业如迈为股份、奥特维、奥来德等值得关注。 ### 3. **风电板块：欧洲管桩环节供需紧张，国内企业出海机会凸显** - SeAH英国工厂因投产延迟再次转单，进一步加剧欧洲管桩环节供需紧张，国内优质管桩企业有望受益。 - 江苏射阳海风项目一期正式动工，显示国内海风项目进入招标与开工拐点，建议关注海缆、基础及整机环节。 ### 4. **AIDC电源&液冷：技术升级与订单落地推动板块增长** - 台达Q1业绩超预期，电源业务占比达54%，毛利率达37%，AI高毛利产品贡献显著。 - 维谛第五次收购液冷企业，强化其在全球液冷市场的地位，国内企业有望提升市场份额。 - 液冷作为数据中心基础设施的重要组成部分，将受益于海外Capex高增长、芯片功耗提升及算力需求增长。 ### 5. **氢能与燃料电池：上行周期开启，绿醇与绿氢设备需求爆发** - Bloom Energy 26Q1业绩与指引双超预期，扭亏为盈，进入1到n放量阶段，重点推荐。 - 绿醇项目供不应求，预计未来两年需求达680万吨，绿醇生产商有望获取高额溢价。 - 绿氢设备受益于下游需求提升，重点推荐华电科工、华光环能等具备项目经验的企业。 ### 6. **电网与工控：海外需求强劲，国内投资规划明确** - 电网板块海外营收高增，国内特高压招标修复，主网高景气，配用电有望在26Q3迎来拐点。 - 工控板块受益于行业复苏及国产替代趋势，重点推荐汇川技术、宏发股份、伟创电气等。 --- ## 关键信息 ### **投资建议** - **风电**：推荐运达股份、金风科技、明阳智能、三一重能、大金重工、东方电缆、日月股份、海力风电；建议关注金雷股份、中际联合、中天科技。 - **光伏**：推荐阳光电源、信义光能、钧达股份、福莱特、阿特斯、通威股份、天合光能、晶澳科技、TCL中环；建议关注爱旭股份、协鑫科技、大全能源。 - **储能**：推荐阳光电源、阿特斯、盛弘股份；建议关注南都电源、上能电气、科陆电子。 - **电力设备与工控**：推荐思源电气、三星医疗、金盘科技、四方股份、伊戈尔、宏发股份、国电南瑞；建议关注海兴电力、南网科技、良信股份。 - **氢能**：推荐科威尔、富瑞特装、华光环能、华电科工；建议关注昇辉科技、亿华通、国鸿氢能。 ### **行业事件与催化** - **5-6月**：太空光伏、AI电源、液冷企业出货放量、国内商业航天发射窗口、Be26Q1业绩超预期、绿醇与绿氢需求增长。 - **4月27日**：工信部召开商业航天高质量发展圆桌会议，推动行业发展。 - **4月30日**：江苏射阳海风项目一期开工，国内海风项目进入招标与建设加速阶段。 - **5月**：碳酸锂价格有望突破震荡区间，锂电产业链景气度提升。 --- ## 产业链价格与数据变动 ### **主要产品价格变动** | 产品 | 价格趋势 | 价格区间（元/吨或元/W） | |------|----------|------------------------| | 硅料 | 持稳 | 16.7-17.3万元/吨 | | 硅片 | 下跌 | 183N硅片价格下降 | | 电池片 | 下跌 | 183N电池片价格下降 | | 组件 | 下跌 | 183N组件价格下降 | | 光伏玻璃 | 下跌 | 价格下跌 | | EVA胶膜 | 持稳 | 价格稳定 | | 碳酸锂 | 上涨 | 17万元/吨 | | 钴盐 | 弱势 | 9.3-9.6万元/吨 | | 三元材料 | 成本推涨 | 价格震荡 | | 磷酸铁锂 | 高位震荡 | 59000-64500元/吨 | | 负极材料 | 持稳 | 33123元/吨 | | 隔膜 | 持稳 | 价格稳定 | | 六氟磷酸锂 | 小幅上涨 | 97000元/吨 | | 负极石墨化 | 持稳 | 价格稳定 | --- ## 风险提示 - **政策调整风险**：若相关政策执行效果低于预期，可能影响行业发展。 - **价格竞争风险**：新能源行业产能扩张加速，可能引发部分环节竞争加剧，影响盈利能力。 --- ## 投资评级说明 | 等级 | 预期涨幅 | |------|----------| | 买入 | 超大盘15%以上 | | 增持 | 超大盘5%-15% | | 中性 | 与大盘持平或波动在-5%至5%之间 | | 减持 | 跌幅超过大盘5% | --- ## 行业景气度评估 | 板块 | 景气度 | |------------|--------| | 光伏&储能 | 拐点向上 | | 风电 | 加速向上 | | 电网 | 稳健向上 | | 新能源整车 | 下行趋缓 | | 锂电 | 稳健向上 | | 固态电池 | 略有承压 | | 氢能 | 稳健向上 | --- ## 附注 - 本报告由国金证券发布，仅供具备专业知识的投资者参考。 - 报告内容不构成投资建议，投资者需自行判断。 - 报告版权归国金证券所有，未经许可不得复制或转发。