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格林大华期货油脂早报总结（20210811）

核心内容

格林大华期货发布的油脂早报对当前油脂市场进行了分析，指出在宏观经济预期改善和国际原油价格上涨的背景下，油脂市场整体呈现积极态势，建议投资者继续持有远月多单。报告同时列举了影响油脂市场的多方面因素，包括库存变化、出口数据、国际形势等，为市场参与者提供了操作建议和风险提示。

主要观点

• 市场预期积极：美国万亿基建计划通过，显示出良好的经济预期，预计未来燃料需求将增加，从而对国际原油期价形成支撑，间接利好油脂市场。
• 油脂多单可持有：报告建议油脂远月多单继续持有，认为中线趋势可能呈现震荡上行。
• 价格压力位明确：给出具体合约的压力位参考：
  • Y2201合约：8900
  • P2201合约：8100
  • 0I2201合约：10600

关键信息

利多因素

• 棕榈油产量下降：根据大华继显（UOB）数据，7月马来西亚棕榈油产量环比下降3-7%，其中沙巴州和沙捞越产量分别下降8-12%，显示供应端可能受到一定影响。
• 出口结构变化：虽然对印度出口大幅下降，但对欧盟出口显著增长，表明市场需求在转移，有利于价格支撑。
• 中国进口增加：马来西亚对中国的出口环比增长49.2%，达到8.01万吨，创9个月新高，显示中国市场需求强劲。

利空因素

• 出口数据疲软：ITS数据显示，8月前10日马来西亚棕榈油出口环比下降12.8%，至36.4万吨，影响市场信心。
• 库存持续上涨：马来西亚棕榈油库存连续5个月上涨，市场预期7月库存环比增加1.6%，至164万吨，可能对价格形成压力。
• 进口招标取消：埃及取消了进口3万吨和1万吨葵花籽油的国际招标，可能影响葵花籽油市场供需平衡。

风险因素

• 德尔塔病毒：疫情可能影响全球经济复苏，进而影响油脂需求。
• 国际原油价格波动：原油价格变化可能对油脂成本和市场情绪产生影响。
• 国储抛售油脂：国家储备的抛售行为可能对油脂价格造成下行压力。

操作建议

• 继续持有远月多单：在整体市场预期向好的情况下，建议投资者继续持有远月多单。
• 关注压力位：投资者应密切关注Y2201、P2201和0I2201合约的压力位，以制定相应的止损或止盈策略。
• 注意市场动态：由于存在多种利多与利空因素，需密切关注库存变化、出口数据以及国际疫情发展等信息，及时调整投资策略。

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